Tether-CTO: S&P hat etwa 30 Mrd. Dollar an Aktien übersehen; Verteidigt USDT-Reserven und Staatsschatz-Einnahmen
Die Leitung von Tether wies öffentlich die Herabstufung der Peg-Resilienz von USDT durch S&P Global am 29. Nov. zurück und argumentierte, die Ratingagentur habe das Eigenkapitalpolster des Unternehmens und die laufenden Erträge aus US-Staatsanleihen unterschätzt. S&P bezeichnete Tethers Allokationen in Bitcoin und Gold als potenzielle Risiken und bewertete den USDT-Peg als „schwach“. Tethers Q3-2025-Attestation weist rund 215 Mrd. USD an Gesamtgruppenvermögen gegenüber etwa 184,5 Mrd. USD an Stablecoin-Verbindlichkeiten aus, was Tether zufolge etwa 7 Mrd. USD überschüssiges Gruppeneigenkapital und rund 23 Mrd. USD einbehaltene Gewinne bedeutet. CTO Paolo Ardoino (und CEO-Kommentare) ergänzten, Tether erwirtschafte rund 500 Mio. USD pro Monat aus US-Treasury-Beständen — Einnahmen, die S&P angeblich unterbewertet habe — und verwiesen auf rund 30 Mrd. USD zusätzliche Gesamtpuffer bei Einrechnung von Gruppen-Eigenkapital und einbehaltenen Gewinnen. Kritiker, darunter BitMEX-Gründer Arthur Hayes, warnten, ein ~30%-iger Einbruch der Bitcoin- und Goldpreise könnte diese Puffer aufzehren und die Solvenz gefährden; der ehemalige Citi-Analyst Joseph Ayoub entgegnete, Tethers Asset-Basis und Profitabilität stünden Banken vergleichsweise gut da. Tether gab außerdem rund 500 Mio. Nutzer an. Für Trader: Der Disput erhöht die Kontrolle über die Zusammensetzung der Stablecoin-Reserven und könnte kurzfristige Volatilität in USDT-gebundenen Handelspaaren auslösen. Wichtige SEO-Keywords: Tether, USDT, S&P Global, reserves, Bitcoin, gold, Treasury income, stablecoin solvency.
Neutral
Die Nachricht erhöht die Prüfungsintensität der USDT‑Reserven, liefert jedoch keine unmittelbaren Belege für Zahlungsunfähigkeit oder ein Liquiditätsereignis. Tethers veröffentlichte Zahlen (≈215 Mrd. $ Vermögenswerte vs. ≈184,5 Mrd. $ Verbindlichkeiten, behauptetes überschüssiges Eigenkapital und einbehaltene Gewinne) und die berichteten monatlichen Treasury‑Einnahmen deuten auf ein beträchtliches Polster hin, das das Peg stützt und als stabilisierend angesehen werden kann. Dagegen werfen die Herabstufung durch S&P und Warnungen vor Allokationen in volatile Assets (BTC, Gold) glaubwürdige Bedenken auf, die kurzfristig Marktnervosität und engere Spreads bei USDT‑Pairs auslösen könnten. Trading‑Implikationen: kurzfristig erhöhte Volatilität und potenzielle temporäre Abflüsse aus USDT in andere Stablecoins oder Fiat während nachrichtengetriebener Episoden; jedoch dürfte ohne ein materielles Verlustereignis oder ein Audit, das Tethers Angaben widerlegt, die mittel‑ bis langfristige Auswirkung auf die Preisstabilität von USDT begrenzt sein. Insgesamt sind die Effekte ausgewogen — erhöhtes kurzfristiges Risikosentiment, aber funktionierende Reserven und Erträge mindern ein klares bärisches Szenario für USDT.