CTO di Tether: S&P ha trascurato circa 30 miliardi in azioni; Difende le riserve USDT e i ricavi del tesoro
La leadership di Tether ha respinto pubblicamente il downgrade del 29 novembre da parte di S&P Global sulla resilienza del peg di USDT, sostenendo che il rating sottostimava il cuscinetto patrimoniale dell’azienda e i continui ricavi da titoli del Tesoro. S&P ha segnalato le allocazioni di Tether in Bitcoin e oro come potenziali rischi e ha valutato il peg di USDT come “debole”. L’attestazione di Tether per il terzo trimestre 2025 mostra circa 215 miliardi di dollari in attività totali del gruppo contro circa 184,5 miliardi in passività da stablecoin, il che, secondo Tether, implicherebbe circa 7 miliardi di dollari di capitale netto in eccesso del gruppo e circa 23 miliardi di utili non distribuiti. Il CTO Paolo Ardoino (e commenti del CEO) ha aggiunto che Tether guadagna circa 500 milioni di dollari al mese dalle detenzioni di Treasury USA — entrate che S&P avrebbe sottovalutato — e ha indicato circa 30 miliardi di cuscinetto aggiuntivo considerando capitale di gruppo e utili non distribuiti. Critici come il fondatore di BitMEX Arthur Hayes hanno avvertito che un calo di ~30% dei prezzi di Bitcoin e oro potrebbe erodere queste riserve e minacciare la solvibilità; l’ex analista di Citi Joseph Ayoub ha replicato che la base di attività e la redditività di Tether si confrontano favorevolmente con quelle delle banche. Tether ha inoltre riportato circa 500 milioni di utenti. Per i trader: la disputa aumenta il livello di attenzione sulla composizione delle riserve dei stablecoin e potrebbe provocare volatilità a breve termine nelle coppie di trading legate a USDT. Parole chiave SEO: Tether, USDT, S&P Global, riserve, Bitcoin, oro, reddito da Treasury, solvibilità stablecoin.
Neutral
La notizia aumenta il controllo sulle riserve di USDT ma non fornisce prove immediate di insolvenza o di un evento di liquidità. Le cifre pubblicate da Tether (≈215 mld $ di attività vs ≈184,5 mld $ di passività, presunto capitale netto in eccesso e utili non distribuiti) e i redditi mensili riportati dai titoli del Tesoro suggeriscono un cuscinetto consistente che supporta il peg, il che può essere visto come stabilizzante. Al contrario, il declassamento da parte di S&P e gli avvertimenti sulle allocazioni in asset volatili (BTC, oro) sollevano preoccupazioni credibili che potrebbero provocare nervosismo di breve periodo e spread più stretti sulle coppie USDT. Implicazioni di trading: aumento della volatilità nel breve termine e possibili deflussi temporanei da USDT verso altre stablecoin o fiat durante episodi guidati dalle notizie; tuttavia, in assenza di un evento di perdita materiale o di un audit che contraddica le attestazioni di Tether, l'impatto medio-lungo termine sulla stabilità del prezzo di USDT dovrebbe essere limitato. Complessivamente, gli effetti sono bilanciati: maggiore rischio nel breve periodo ma riserve e ricavi mitigano un chiaro esito ribassista su USDT.