CTO Tether: S&P bỏ sót ~30 tỷ USD cổ phiếu; Bảo vệ dự trữ USDT và thu nhập kho bạc
Ban lãnh đạo Tether công khai bác bỏ việc S&P Global hạ bậc ngày 29/11 đối với độ bền neo giá của USDT, cho rằng xếp hạng đã đánh giá thấp đệm vốn của công ty và thu nhập liên tục từ trái phiếu Kho bạc. S&P nêu các phân bổ của Tether vào Bitcoin và vàng là rủi ro tiềm ẩn và xếp hạng neo giá của USDT là “yếu”. Bản xác nhận quý 3/2025 của Tether cho thấy khoảng 215 tỷ USD tổng tài sản nhóm so với khoảng 184,5 tỷ USD nghĩa vụ stablecoin, điều mà Tether nói ngụ ý khoảng 7 tỷ USD vốn nhóm vượt mức và khoảng 23 tỷ USD lợi nhuận giữ lại. CTO Paolo Ardoino (và bình luận của CEO) bổ sung rằng Tether kiếm khoảng 500 triệu USD mỗi tháng từ nắm giữ Trái phiếu Kho bạc Mỹ — doanh thu mà S&P bị cáo buộc đã đánh giá thấp — và chỉ ra khoảng 30 tỷ USD đệm bổ sung khi tính cả vốn nhóm và lợi nhuận giữ lại. Những nhà phê bình như người sáng lập BitMEX Arthur Hayes cảnh báo rằng một đợt giảm ~30% giá Bitcoin và vàng có thể xoáy mòn các đệm đó và đe doạ khả năng thanh toán; cựu nhà phân tích Citi Joseph Ayoub phản bác rằng cơ sở tài sản và khả năng sinh lợi của Tether so sánh thuận lợi với các ngân hàng. Tether cũng báo cáo khoảng 500 triệu người dùng. Đối với nhà giao dịch: tranh cãi làm tăng mức xem xét thành phần dự trữ của stablecoin và có thể gây biến động ngắn hạn cho các cặp giao dịch liên quan đến USDT. Từ khoá SEO: Tether, USDT, S&P Global, dự trữ, Bitcoin, vàng, thu nhập từ Kho bạc, khả năng thanh khoản của stablecoin.
Neutral
Thông tin làm tăng sự giám sát đối với dự trữ USDT nhưng không cung cấp bằng chứng ngay lập tức về tình trạng mất khả năng thanh toán hoặc một sự kiện thanh khoản. Số liệu do Tether công bố (≈215 tỷ USD tài sản so với ≈184,5 tỷ USD nợ phải trả, khẳng định vốn thặng dư và lợi nhuận giữ lại) và thu nhập hàng tháng từ trái phiếu Chính phủ được báo cáo cho thấy một đệm đáng kể hỗ trợ neo tỷ giá, điều này có thể được xem là yếu tố ổn định. Ngược lại, việc S&P hạ xếp hạng và cảnh báo về phân bổ vào các tài sản biến động (BTC, vàng) đặt ra những lo ngại có cơ sở mà có thể dẫn đến tâm lý lo ngại ngắn hạn trên thị trường và làm thu hẹp chênh lệch giá đối với các cặp USDT. Hệ quả giao dịch: biến động tăng trong ngắn hạn và khả năng rút vốn tạm thời từ USDT sang các stablecoin khác hoặc tiền fiat trong các đợt tin tức; tuy nhiên, nếu không có một sự kiện tổn thất đáng kể hoặc một cuộc kiểm toán bác bỏ các xác nhận của Tether, tác động trung-dài hạn lên độ ổn định giá của USDT nên hạn chế. Nhìn chung, các tác động cân bằng — rủi ro tâm lý tăng ngắn hạn nhưng dự trữ và thu nhập hoạt động làm giảm khả năng kịch bản giảm giá rõ rệt cho USDT.