DEX 거래량이 감소하는 가운데 Tether와 Circle이 주간 수익 선두에 올라
DeFiLlama의 10월 28일 데이터에 따르면 Tether와 Circle은 7일 동안 합산 추정 수익 1억 6,934만 달러를 올렸습니다. Tether는 1억 2,123만 달러, Circle은 4,811만 달러를 기록해 Hyperliquid와 Pump를 크게 앞섰습니다. 이 수치는 거래 수수료만이 아니라 USDT와 USDC를 뒷받침하는 자산에서 발생한 수익을 주로 반영합니다.
이처럼 견조한 수익은 탈중앙화 거래소 활동의 둔화와 대조됩니다. DeFiLlama의 주간 현물 DEX 거래량 지표는 11.30% 하락했고, 대시보드 전체 수수료도 전주 대비 8.87% 감소했습니다.
Circle은 2분기 준비금 수익이 6억 6,800만 달러로 전년 동기 대비 5% 증가했다고 보고했습니다. 같은 기간 USDC 평균 유통량은 25% 늘었습니다. 다만 준비금 수익률이 66bp 하락하면서 성장분 일부가 상쇄됐습니다. 회사는 또한 2026년 상반기에 유통 파트너 및 거래 비용으로 8억 1,900만 달러를 지출했다고 밝혔습니다.
암호화폐 거래자에게 이 데이터는 스테이블코인 발행사가 준비금 수익에 의존하고 있음을 보여 주며, 발행사의 견조한 수익과 약해진 DEX 활동 사이의 대비도 드러냅니다. 금리 하락은 향후 준비금 수익에 부담을 줄 수 있고, 거래량 감소는 탈중앙화 시장 전반의 활동 축소를 시사할 수 있습니다.
Neutral
수치들이 엇갈려 있으며, 더 넓은 암호화폐 시장의 방향을 좌우할 명확하고 즉각적인 촉매를 보여주지 않습니다. Tether와 Circle의 높은 추정 수익은 준비자산에서 발생하는 수익을 반영하는 반면, DEX 현물 거래량이 주간 11.30% 감소하고 대시보드 수수료가 8.87% 하락한 것은 온체인 거래 활동이 둔화되고 있음을 시사합니다. 따라서 수익 순위는 단기 토큰 가격의 방향보다 스테이블코인 사업 모델과 더 관련이 있습니다.
단기적으로 트레이더들은 DEX 거래량 감소를 시장 참여가 줄어든 신호로 해석할 수 있으며, 이는 일부 DeFi 시장에서 수수료 수익 감소와 유동성 축소를 의미할 수 있습니다. 그러나 보고된 발행사 수익과 USDC 유통량 증가는 스테이블코인에 대한 신뢰가 즉각적으로 약화되고 있음을 나타내지는 않습니다. 과거 거래량은 감소했지만 스테이블코인 공급은 탄탄하게 유지됐던 시기와 마찬가지로, 이번 데이터는 위험 선호가 위축되고 있음을 시사할 수는 있어도 반드시 시장 전반의 매도를 촉발하는 것은 아닙니다.
장기적으로 준비자산 수익은 금리에 민감합니다. Circle의 2분기 실적은 이미 준비자산 수익률 하락이 유통량 증가 효과를 상쇄할 수 있음을 보여줍니다. 금리가 더 내려가면 발행사 수익이 약해질 수 있지만, 스테이블코인의 지속적인 성장과 유통 파트너십이 그 영향을 일부 완화할 수 있습니다. 트레이더들은 DEX 거래량, 스테이블코인 공급량, 준비자산 수익률, 그리고 전반적인 시장 유동성을 살펴봐야 합니다. 종합하면, 이 기사는 상쇄되는 신호들을 제시하므로 뚜렷한 강세 또는 약세 전망보다는 중립적인 평가를 뒷받침합니다.