Tether e Circle lideram a receita semanal enquanto o volume das DEX cai
A Tether e a Circle geraram uma receita estimada combinada de US$ 169,34 milhões em sete dias, segundo dados da DeFiLlama de 28 de outubro. A Tether registrou US$ 121,23 milhões e a Circle, US$ 48,11 milhões, bem à frente da Hyperliquid e da Pump. Os números refletem, em grande parte, os rendimentos dos ativos que lastreiam USDT e USDC, e não apenas as taxas de negociação.
A força da receita contrasta com a atividade mais fraca nas exchanges descentralizadas. A métrica semanal da DeFiLlama para o volume à vista em DEX caiu 11,30%, enquanto as taxas totais em seu painel recuaram 8,87% em relação à semana anterior.
A Circle informou US$ 668 milhões em receita de reservas no segundo trimestre, alta de 5% em relação ao ano anterior, enquanto a circulação média de USDC cresceu 25%. Esse crescimento foi parcialmente compensado por uma queda de 66 pontos-base nos rendimentos das reservas. A empresa também afirmou ter gasto US$ 819 milhões com parceiros de distribuição e custos de transação no primeiro semestre de 2026.
Para os traders de criptomoedas, os dados destacam a dependência dos emissores de stablecoins da receita das reservas e o contraste entre a resiliência da receita dos emissores e a atividade mais fraca nas DEXs. Taxas de juros mais baixas podem pressionar os ganhos futuros com as reservas, enquanto a queda nos volumes de negociação pode indicar uma redução da atividade nos mercados descentralizados.
Neutral
Os números são mistos e não apontam para um catalisador direcional claro e imediato para o mercado cripto em geral. A alta receita estimada da Tether e da Circle reflete os retornos dos ativos de reserva, enquanto a queda semanal de 11,30% no volume de negociações à vista em DEXs e a redução de 8,87% nas taxas exibidas nos painéis sugerem uma atividade de negociação on-chain mais fraca. Portanto, os rankings de receita são mais relevantes para os modelos de negócios das stablecoins do que para a direção dos preços dos tokens no curto prazo.
No curto prazo, os traders podem interpretar a queda do volume em DEXs como um sinal de menor participação do mercado, o que pode significar menor geração de taxas e liquidez mais escassa em alguns mercados DeFi. No entanto, a receita reportada pelos emissores e o crescimento da circulação de USDC não indicam uma perda imediata de confiança nas stablecoins. Assim como em períodos anteriores, quando os volumes de negociação caíram, mas a oferta de stablecoins permaneceu resiliente, os dados podem sinalizar menor apetite por risco sem necessariamente provocar vendas generalizadas no mercado.
No longo prazo, a receita das reservas continua sensível às taxas de juros. Os resultados do segundo trimestre da Circle já mostram que rendimentos menores das reservas podem compensar o crescimento da circulação. Se as taxas caírem ainda mais, os ganhos dos emissores poderão diminuir; o crescimento contínuo das stablecoins e as parcerias de distribuição podem amortecer parcialmente esse efeito. Os traders devem acompanhar os volumes em DEXs, a oferta de stablecoins, os rendimentos das reservas e a liquidez geral do mercado. No balanço geral, o artigo apresenta sinais opostos, sustentando uma avaliação neutra em vez de uma indicação claramente otimista ou pessimista.