Tether และ Circle นำด้านรายได้รายสัปดาห์ ขณะที่ปริมาณการซื้อขายบน DEX ลดลง
ตามข้อมูลของ DeFiLlama ณ วันที่ 28 ตุลาคม Tether และ Circle สร้างรายได้รวมโดยประมาณ 169.34 ล้านดอลลาร์ในช่วงเจ็ดวัน โดย Tether ทำรายได้ 121.23 ล้านดอลลาร์ และ Circle 48.11 ล้านดอลลาร์ ซึ่งสูงกว่า Hyperliquid และ Pump มาก ตัวเลขเหล่านี้ส่วนใหญ่สะท้อนผลตอบแทนจากสินทรัพย์ที่ใช้หนุนหลัง USDT และ USDC ไม่ใช่เพียงค่าธรรมเนียมการซื้อขายเท่านั้น
รายได้ที่แข็งแกร่งนี้สวนทางกับกิจกรรมบนกระดานซื้อขายแบบกระจายศูนย์ที่อ่อนตัวลง ตัวชี้วัดปริมาณการซื้อขายแบบสปอตบน DEX รายสัปดาห์ของ DeFiLlama ลดลง 11.30% ขณะที่ค่าธรรมเนียมรวมบนแดชบอร์ดลดลง 8.87% เมื่อเทียบกับสัปดาห์ก่อน
Circle รายงานรายได้จากเงินสำรอง 668 ล้านดอลลาร์ในไตรมาสที่สอง เพิ่มขึ้น 5% เมื่อเทียบกับปีก่อน ขณะที่ปริมาณ USDC หมุนเวียนเฉลี่ยเติบโต 25% อย่างไรก็ตาม การเติบโตดังกล่าวถูกชดเชยบางส่วนด้วยผลตอบแทนจากเงินสำรองที่ลดลง 66 จุดพื้นฐาน นอกจากนี้ บริษัทยังระบุว่าใช้จ่าย 819 ล้านดอลลาร์กับพันธมิตรด้านการจัดจำหน่ายและต้นทุนธุรกรรมในช่วงครึ่งแรกของปี 2026
สำหรับเทรดเดอร์คริปโต ข้อมูลนี้ชี้ให้เห็นว่าผู้ออกสเตเบิลคอยน์พึ่งพารายได้จากเงินสำรอง และสะท้อนความแตกต่างระหว่างรายได้ของผู้ออกที่ยังแข็งแกร่งกับกิจกรรม DEX ที่ซบเซาลง อัตราดอกเบี้ยที่ลดลงอาจกดดันรายได้จากเงินสำรองในอนาคต ขณะที่ปริมาณการซื้อขายที่ลดลงอาจเป็นสัญญาณว่ากิจกรรมในตลาดแบบกระจายศูนย์กำลังลดน้อยลง
Neutral
ตัวเลขมีทั้งด้านบวกและลบ และไม่ได้ชี้ถึงปัจจัยกระตุ้นที่ชัดเจนและเกิดขึ้นทันทีซึ่งจะกำหนดทิศทางของตลาดคริปโตโดยรวม รายได้โดยประมาณที่สูงของ Tether และ Circle สะท้อนผลตอบแทนจากสินทรัพย์สำรอง ขณะที่ปริมาณการซื้อขายสปอตบน DEX ที่ลดลง 11.30% ในรอบสัปดาห์ และค่าธรรมเนียมบนแดชบอร์ดที่ลดลง 8.87% บ่งชี้ว่ากิจกรรมการซื้อขายบนเชนซบเซาลง ดังนั้น อันดับรายได้จึงมีความเกี่ยวข้องกับรูปแบบธุรกิจของสเตเบิลคอยน์มากกว่าทิศทางราคาโทเคนในระยะใกล้
ในระยะสั้น เทรดเดอร์อาจมองว่าปริมาณซื้อขายบน DEX ที่ลดลงเป็นสัญญาณว่าการมีส่วนร่วมของตลาดลดน้อยลง ซึ่งอาจทำให้การสร้างรายได้จากค่าธรรมเนียมอ่อนแอลงและสภาพคล่องในตลาด DeFi บางส่วนเบาบางลง อย่างไรก็ตาม รายได้ที่ผู้ออกสเตเบิลคอยน์รายงานและการเติบโตของ USDC ที่หมุนเวียนอยู่ไม่ได้บ่งชี้ว่าความเชื่อมั่นในสเตเบิลคอยน์กำลังสูญเสียไปในทันที เช่นเดียวกับช่วงที่ผ่านมาเมื่อปริมาณซื้อขายลดลงแต่ปริมาณสเตเบิลคอยน์ยังคงแข็งแกร่ง ข้อมูลนี้อาจส่งสัญญาณว่าความต้องการรับความเสี่ยงลดลง โดยไม่จำเป็นต้องนำไปสู่แรงเทขายในวงกว้าง
ในระยะยาว รายได้จากเงินสำรองยังคงอ่อนไหวต่ออัตราดอกเบี้ย ผลประกอบการไตรมาสสองของ Circle แสดงให้เห็นแล้วว่าอัตราผลตอบแทนจากเงินสำรองที่ลดลงอาจหักล้างการเติบโตของปริมาณหมุนเวียน หากอัตราดอกเบี้ยลดลงอีก รายได้ของผู้ออกสเตเบิลคอยน์อาจอ่อนตัวลง ส่วนการเติบโตของสเตเบิลคอยน์อย่างต่อเนื่องและพันธมิตรด้านการจัดจำหน่ายอาจช่วยบรรเทาผลกระทบได้บางส่วน เทรดเดอร์ควรติดตามปริมาณซื้อขายบน DEX ปริมาณสเตเบิลคอยน์ อัตราผลตอบแทนของเงินสำรอง และสภาพคล่องโดยรวมของตลาด โดยสรุป บทความนี้นำเสนอข้อมูลที่หักล้างกัน จึงสนับสนุนการประเมินแบบเป็นกลาง มากกว่าการชี้ชัดว่าตลาดจะเป็นขาขึ้นหรือขาลง