Tether і Circle лідирують за тижневими доходами на тлі зниження обсягів торгів на DEX
За даними DeFiLlama від 28 жовтня, за сім днів Tether і Circle разом отримали орієнтовно 169,34 млн доларів доходу. На Tether припало 121,23 млн доларів, а на Circle — 48,11 млн, що значно більше, ніж у Hyperliquid і Pump. Ці цифри здебільшого відображають дохідність активів, які забезпечують USDT і USDC, а не лише торгові комісії.
Високі доходи контрастують зі слабшою активністю на децентралізованих біржах. Тижневий показник DeFiLlama щодо обсягу спотової торгівлі на DEX знизився на 11,30%, а загальна сума комісій на її панелі скоротилася на 8,87% порівняно з попереднім тижнем.
Circle повідомила, що в другому кварталі дохід від резервів становив 668 млн доларів — на 5% більше, ніж торік, тоді як середній обсяг USDC в обігу зріс на 25%. Це зростання частково нівелювало зниження дохідності резервів на 66 базисних пунктів. Компанія також заявила, що в першому півріччі 2026 року витратила 819 млн доларів на партнерів із дистрибуції та транзакційні витрати.
Для криптотрейдерів ці дані підкреслюють залежність емітентів стейблкоїнів від доходів із резервів і контраст між стійкими доходами емітентів та слабшою активністю на DEX. Нижчі процентні ставки можуть зменшити майбутні доходи від резервів, а падіння обсягів торгівлі може свідчити про зниження активності на децентралізованих ринках.
Neutral
Показники неоднозначні й не вказують на чіткий безпосередній чинник, який визначав би напрямок усього крипторинку. Високі оцінки доходів Tether і Circle відображають прибутковість резервних активів, тоді як тижневе зниження обсягу спотової торгівлі на DEX на 11,30% і падіння комісій, зазначених на інформаційних панелях, на 8,87% свідчать про послаблення торговельної активності в блокчейні. Тож рейтинги доходів більше стосуються бізнес-моделей стейблкоїнів, ніж короткострокового напрямку цін токенів.
У короткостроковій перспективі трейдери можуть сприйняти зниження обсягів торгів на DEX як ознаку меншої участі в ринку, що може означати зменшення комісійних доходів і нижчу ліквідність на деяких ринках DeFi. Водночас звітні доходи емітентів і зростання обсягу USDC в обігу не свідчать про негайну втрату довіри до стейблкоїнів. Як і в попередні періоди, коли обсяги торгів знижувалися, але пропозиція стейблкоїнів залишалася стійкою, ці дані можуть сигналізувати про слабшу схильність до ризику, не обов’язково спричиняючи широкі розпродажі на ринку.
У довгостроковій перспективі дохід від резервів і надалі залежатиме від процентних ставок. Результати Circle за другий квартал уже показують, що нижча дохідність резервів може нівелювати зростання обсягу в обігу. Якщо ставки знизяться ще більше, прибутки емітентів можуть скоротитися; стійке зростання стейблкоїнів і партнерства з дистрибуції можуть частково пом’якшити цей ефект. Трейдерам варто стежити за обсягами торгів на DEX, пропозицією стейблкоїнів, дохідністю резервів і загальною ліквідністю ринку. Загалом стаття містить різноспрямовані сигнали, що обґрунтовує нейтральну оцінку, а не чітко бичачий чи ведмежий прогноз.