Tether ចាក់ត្រួតប្រាក់ 4.2 ពាន់លាន USDT ខណៈដែលការអនុវត្តច្បាប់កើនឡើង
Tether បាន ផ្អាកប្រាក់ប្រមាណ 4.2 ពាន់លានដុល្លារ ស្មើ USDT ដែលត្រូវបានភ្ជាប់នឹងសកម្មភាពព្រឹទ្ធិពេញចោរក្នុងរយៈពេលបីឆ្នាំចុងក្រោយនេះ ដែលសកម្មភាពភាគច្រើនបានកើតឡើងចាប់ពីឆ្នាំ 2023 ក្រោយពេលអាជ្ញាធរ និងអង្គភាពអនុវត្តច្បាប់បានពង្រឹងការអនុវត្ត។ Tether ចុះបញ្ជីអាសយដ្ឋានកាបូបលើបញ្ជីខ្មៅលើខ្សែប្រសាស (on‑chain) បន្ទាប់ពីទទួលបានសំណើពីអាជ្ញាធរ។ ព្រឹត្តិការណ៍មានសំខាន់រួមមានការជួយក្រសួងយុត្តិធម៌សហរដ្ឋអាមេរិកក្នុងការចាប់យកប្រមាណ 61 លានដុល្លារត្រូវបានភ្ជាប់ទៅលុយពីអៀបបោកបញ្ឆោតស្នេហ៍ “pig‑butchering” និងការផ្អាកប្រមាណ 544 លានដុល្លារតាមសំណើរបស់តួรกីក្នុងការស៊ើបអង្កេតអំពីការលេងបៀវត្ស និងលាងប្រាក់។ ក្រុមហ៊ុនវិភាគប្លុកខ្សែ Elliptic រកឃើញថា Tether និង Circle បានដាក់ខ្សែបាត្រីប្រមាណ 5,700 កាបូបនៅលើបញ្ជីខ្មៅដល់ចុងឆ្នាំ 2025 ដោយផ្អាកតម្លៃប្រមាណ 2.5 លានលានដុល្លារនៅលើអាសយដ្ឋានទាំងនោះ និងប្រហែលបីភាគល្អិតបានចុះតម្លៃជា USDT នៅពេលនោះ។ បរិមាណหมุนเวียนរបស់ USDT នៅតែខ្ពស់ជាង 180 លានលានដុល្លារ ប៉ុន្តែបានឃើញការស្រែចិត្ដប្រចាំខែយ៉ាងសំខាន់នៅខែមករា និងកុម្ភៈ (ប្រមាណ 1.2 លានលាន និង 1.5 លានលានដុល្លារត្រូវបានដកចេញ) ដែលជាការធ្លាក់ចុងខែធំបំផុតក្នុងរយៈពេលបីឆ្នាំ; Tether សម្ដែងថា នេះគឺជាការផ្លាស់ប្ដូរការចែកចាយ និងការកំណត់ចំណែកឆាប់រហ័ស ហើយបានសម្គាល់ការធ្លាក់ស្រដៀងគ្នាក្នុង USDC។ សម្រាប់អ្នកជួញដូរ ការផ្អាកបន្តពីអ្នកចេញប្រាក់ និងការភ្ជាប់ការអនុវត្តិតាមច្បាប់ជាមួយអាជ្ញាធរដែលរឹងជាងមុន បង្កើនហានិភ័យរាងខ្សោយរដ្ឋថ្លៃ (liquidity) សម្រាប់ stablecoin៖ ការកាត់បន្ថយផ្គត់ផ្គង់ USDT អាចធ្វើឱ្យជម្រៅទីផ្សារមាន់ស្គម និងពង្រីកស្ត្រីត (spreads) បង្កើន slippage សម្រាប់ការជួញដូរធំ និងបញ្ហាហានិភ័យតាមផ្លូវច្បាប់សម្រាប់តង់ដែលផ្អែកលើ USDT។ ត្រួតពិនិត្យតុល្យភាព stablecoin, ស្រោមស្រាលលើគូសំខាន់ និងជម្រើសផ្លូវរាយ (ឧ. USDC, គូ BTC/ETH) ពេលអនុវត្តបញ្ជាទិញធំៗ។
Bearish
ព័ត៌មាននេះបានបង្កើនសំពាធចុះលើភាពស្រស់ថ្លានិងដំណើរការទីផ្សារ USDT។ ការក្រឡុកម្តងហើយម្តងទៀតពីអ្នកចេញ (ប្រមាណ $4.2 ពាន់លានល្លាប់ក្នុងបីឆ្នាំ) និងការធ្លាក់ចុះចំនួនច្រើននៃអំពើផ្គត់ផ្គង់ប្រចាំខែ ($1.2 ពាន់លាននៅមករា, $1.5 ពាន់លាននៅកុម្ភៈ) បានកាត់បន្ថយ USDT ដែលអាចប្រើបានលើកខ្សែ (on‑chain) ដែលអាចធ្វើឱ្យជីវភាពជ្រៅទីផ្សារតូចចុះ និងពង្រីកខ្វែងតម្លៃលើគូទូរទៅនឹង USDT។ តុជួញដូរដែលពឹងផ្អែកយ៉ាងខ្លាំងលើ USDT អាចជួបការបាត់បង់ស្គ្រីប (slippage) ឡើង និងចំណាយការអនុវត្តខ្ពស់, និងហានិភ័យផ្នែកគ្រប់គ្រងដែលកើនឡើងអាចធ្វើឱ្យអ្នកផ្គត់ផ្គង់ស្រស់ថ្លាត្រូវដកចេញ ឬប្តូរទិសទៅជាជម្រើសផ្សេង (USDC, BTC, ETH)។ ក្នុងរយៈពេលខ្លី គិតថានឹងមានការស្តុកស្តម្ភស្រស់ថ្លាខ្លះៗ, ខ្វែងរវាងទិញ‑លក់ធំឡើង និងចំណាយខ្ពស់សម្រាប់ពាណិជ្ជកម្មធំបណ្ដាលដោយ USDT។ ក្នុងរយៈពេលមធ្យមដល់យូរ ការអនុវត្តបន្តប្រក់ និងការដាក់ឈ្មោះអ្នកចេញទៅបញ្ជីខ្មៅអាចបន្តបញ្ជាក់ការខូចកំលាំងទំនុកចិត្តលើភាពអាចប្តូរបានដោយគ្មានលក្ខខណ្ឌរបស់ USDT បាន تدريجِي ដោយលើកទឹកចិត្តឱ្យមានការផលិតច្រើននៃការប្រើ stablecoin និងកាត់បន្ថយអំណាចដឹកនាំរបស់ USDT — ជាភាគហ៊ុនអយកោភាព សម្រាប់ស្ថិរភាពតម្លៃនិងភាគហ៊ុនទីផ្សាររបស់ USDT, ទោះបីមិនមែនជាការគំរាមកំហែងលើណ៍ភាពអាចបង់ប្រាក់ភ្លាមៗក៏ដោយ ដោយសារបរិមាណផ្គត់ផ្គង់សរុប។