XAUt di Tether supera i 2,2 miliardi di dollari mentre il rally dell'oro e la debolezza del dollaro trainano la domanda d'oro tokenizzato
La stablecoin supportata da oro di Tether, XAUt (Tether Gold), ha ora superato i 2,2 miliardi di dollari di capitalizzazione di mercato e rappresenta più della metà del mercato dell'oro tokenizzato, con 520.089 token in circolazione alla fine del quarto trimestre. Tether afferma che ogni XAUt è coperto uno a uno da lingotti fisici detenuti in riserve svizzere secondo gli standard LBMA; l'amministratore delegato Paolo Ardoino ha detto che le riserve sono comparabili a quelle di alcune detenzioni sovrane. L'impennata del token coincide con un forte rally dell'oro spot: Comex ha superato i 5.000 dollari per oncia troy dopo un guadagno di circa il 17% da inizio anno, spinto dall'incertezza geopolitica, dal rischio di sanzioni e da un ampio spostamento delle banche centrali verso maggiori acquisti ufficiali d'oro. Gli acquisti delle banche centrali si sono accelerati (netto di centinaia di tonnellate nei trimestri recenti), e l'Indice del Dollaro USA (DXY) è sceso significativamente lo scorso anno e in gennaio, rafforzando la domanda di asset reali. Gli analisti citati nei report affermano che Bitcoin non ha sostituito l'oro come copertura preferita contro la svalutazione valutaria. Per i trader crypto, lo sviluppo segnala un aumento dell'appetito istituzionale e retail per asset rifugio on-chain, maggiori capitali che affluiscono nelle materie prime tokenizzate e un possibile cambiamento di correlazione tra oro, debolezza del dollaro e coperture crypto—fattori che potrebbero influenzare l'hedging dei portafogli, la liquidità nei mercati XAUt e il posizionamento cross-asset tra BTC e oro tokenizzato.
Bullish
Le notizie sono rialziste specificamente per XAUt. L'aumento dei prezzi fisici dell'oro, l'accelerazione degli acquisti da parte delle banche centrali e un dollaro USA più debole stanno aumentando la domanda di esposizione all'oro; XAUt beneficia direttamente perché è una rappresentazione tokenizzata uno a uno del lingotto fisico. L'accumulo di riserve da parte di Tether e la dominanza di quota di mercato del token migliorano la fiducia degli investitori e la liquidità nei mercati di XAUt, il che sostiene l'apprezzamento del prezzo o spread più stretti per il token. Nel breve termine, la maggiore attenzione e i flussi in XAUt possono spingere al rialzo il suo prezzo di mercato e la liquidità on-chain, specialmente durante episodi di debolezza del dollaro o di domanda di rifugio. Nel medio-lungo termine, gli acquisti continui delle banche centrali e la persistente svalutazione del dollaro sostengono una domanda strutturale di esposizione all'oro; se la tokenizzazione acquisisse ulteriore accettazione istituzionale, XAUt potrebbe vedere afflussi costanti. I rischi che attenuano la visione rialzista includono preoccupazioni su riscatti/custodia, la scrutinio regolamentare degli asset tokenizzati e la possibilità di una correzione del prezzo dell'oro che inciderebbe negativamente su XAUt. Complessivamente, l'effetto netto su XAUt è positivo dato l'attuale contesto, mentre le correlazioni con BTC potrebbero evolvere piuttosto che implicare guadagni diretti nel prezzo di BTC.