Tether 的 XAUt 突破 22 億美元，因黃金反彈及美元疲弱推動代幣化黃金需求
Tether 的黃金支持穩定幣 XAUt（Tether Gold）現時市值超過 22 億美元，佔代幣化黃金市場逾一半，報告指截至第四季末流通 520,089 枚代幣。Tether 表示每枚 XAUt 均由按 LBMA 標準存放於瑞士儲備的實物金條一對一支持；行政總裁 Paolo Ardoino 稱儲備量可與部分主權持倉相若。該代幣的急升與現貨金價急彈同步——在年內大約上升 17% 後，Comex 已升穿每金衡盎司 5,000 美元——原因包括地緣政治不確定性、制裁風險及中央銀行普遍轉向增加官方黃金購買。中央銀行購買加快（近幾季累計淨增數百噸），而美元指數（DXY）去年至一月期間大幅回落，增強了實物資產需求。報告引用的分析師表示，比特幣並未取代黃金成為對抗貨幣貶值的首選避險資產。對加密交易者而言，該發展顯示市場對鏈上避險資產的機構及零售需求上升、更多資金流向代幣化商品，以及黃金、美元疲弱與加密避險之間可能出現的相關性轉變——這些因素或會影響投資組合對沖、XAUt 市場流動性，以及 BTC 與代幣化黃金之間的跨資產配置。
Bullish
這則新聞對 XAUt 特別偏向看好。實物黃金價格上升、央行加快購買以及美元走弱，均增加了對黃金敞口的需求；XAUt 直接受益，因為它是實物金條的一對一代幣化代表。Tether 的儲備累積以及該代幣的市場份額主導地位，提升了投資者信心和 XAUt 市場的流動性，支撐代幣價格上升或縮窄買賣差價。短期內，對 XAUt 的關注和資金流入增加，可在美元疲弱或風險偏好下降的情況下，推高其市場價格和鏈上流動性。中至長期來看，央行持續買入和美元持續貶值會維持對黃金敞口的結構性需求；若代幣化獲得更多機構認可，XAUt 可能出現穩定資金流入。抑制看漲觀點的風險包括贖回/託管問題、對代幣化資產的監管審查，以及黃金價格回調可能對 XAUt 造成負面影響。整體而言，鑑於當前驅動因素，對 XAUt 的淨影響為正面，而與 BTC 的相關性可能會演變，但不直接意味著 BTC 價格上升。