تيثر توقف سك عملة CNH₮ وتنهي عمليات الاسترداد خلال سنة
أوقفت Tether فورًا إصدار عملتها المستقرة باليوان الصيني الخارجي CNH₮ وستنهي دعم الاسترداد خلال 12 شهرًا. الإيقاف سيكون على مرحلتين: تم إيقاف السك فورًا؛ ودعم الاسترداد النهائي سيتوقف بعد سنة من الإعلان، وسيحصل الحائزون على تذكير قبل الموعد النهائي. ذكرت Tether أن السبب هو الطلب المنخفض المستمر والنشاط المحدود على الشبكة، قائلة إن استمرار التشغيل غير مبرر بقبول المستخدمين الحالي. يمكن للحائزين استرداد CNH₮ وفق الشروط الحالية ونُصحت بضرورة الاسترداد مبكرًا لتجنب ضغوط اللحظة الأخيرة. يرافق الإعلان مؤشرات أوسع للـ stablecoins: المعروض من USDT انخفض مؤخرًا بنحو 1.5 مليار دولار في فبراير إلى أقل بقليل من 184 مليار دولار (حتى 18 شباط)، بينما ارتفع المعروض الإجمالي للـ stablecoins إلى نحو 304.6 مليار دولار ونما USDC إلى 75.7 مليار دولار. أظهر تقرير Tether للربع الرابع 2025 أن الاحتياطيات تفوق الالتزامات بحوالي 6.78 مليار دولار. هذه الخطوة تحرر موارد Tether للتركيز على المنتجات ذات تبني أعلى والبنية التحتية الأساسية. للمتداولين: يُتوقع تأثير مباشر طفيف على سيولة USDT، لكن راقبوا تدفقات استرداد CNH₮ ونشاط العملات المستقرة باليوان الإقليمي؛ قد تتسبب عمليات استرداد كبيرة في تأثيرات قصيرة الأجل على سوق الصرف المحلي أو تدفقات العملات المستقرة. الكلمات المفتاحية: Tether, CNH₮, إيقاف العملة المستقرة, معروض USDT, نافذة الاسترداد.
Neutral
الإعلان يؤثر تحديدًا على CNH₮، وليس على USDT مباشرة. وقف سك العملة وتقديم نافذة استرداد لمدة سنة هو عملية تسوية منظمة تقلل من مخاطر التصفيات القسرية والصدمات المفاجئة في السوق. يوصف CNH₮ بأنه منخفض الطلب وقليل التداول؛ ولذلك فإن إيقافه له عمق سوق وارتباط سعري محدود. أي تأثير على السعر سيكون مركزًا على CNH₮ (الذي سيتم استرداده بدلًا من بيعه في السوق) وربما على تدفقات قصيرة الأجل صغيرة من العملات المستقرة بينما يحوّل الحائزون CNH₮ إلى أصول أخرى. معروض USDT انخفض قليلًا لكنه لا يزال كبيرًا؛ وتصرح الشركة بأن الاحتياطيات تتجاوز الالتزامات، ما ينبغي أن يحد من العدوى. بالنسبة للمتداولين: التأثيرات قصيرة الأجل قد تشمل زيادات هامشية في حجم التحويل من CNH₮ إلى عملات مستقرة أو عملات فيات أخرى، وضغوط سوق صرف محلية إذا وقعت تحويلات كبيرة ليوان على الشاطئ/خارج الشاطئ. على المدى الطويل من غير المرجح أن يتغير هيكل السوق جوهريًا — تقوم Tether بإعادة تخصيص الموارد نحو المنتجات ذات الاعتماد الأعلى — لذا من المتوقع أن يكون التأثير الكلي على USDT وتسعير العملات المستقرة أوسعًا محايدًا. راقب إعلانات الاسترداد وبيانات تدفقات السلاسل (on-chain) لأي تركّز غير متوقع في عمليات الخروج.