Tether menghentikan pencetakan CNH₮ dan menghentikan penebusan dalam satu tahun
Tether segera menghentikan penerbitan stablecoin yuan Tiongkok lepas pantai CNH₮ dan akan mengakhiri dukungan penukaran dalam 12 bulan. Penghentian dilakukan dua fase: pencetakan dihentikan secara efektif segera; dukungan penukaran akhir akan dihentikan satu tahun setelah pengumuman, dan pemegang akan menerima pengingat sebelum batas waktu. Tether menyebut permintaan yang terus rendah dan aktivitas on-chain yang terbatas sebagai alasan, mengatakan operasi berkelanjutan tidak dibenarkan oleh tingkat adopsi saat ini. Pemegang dapat menukarkan CNH₮ sesuai ketentuan yang ada dan disarankan menukarkan lebih awal untuk menghindari tekanan di menit-menit terakhir. Pengumuman ini disertai metrik stablecoin yang lebih luas: pasokan USDT baru-baru ini turun sekitar $1,5 miliar pada Februari menjadi sedikit di bawah $184 miliar (per 18 Feb), sementara total pasokan stablecoin naik menjadi sekitar $304,6 miliar dan USDC tumbuh menjadi $75,7 miliar. Laporan Tether Q4 2025 menunjukkan cadangan melebihi kewajiban sekitar $6,78 miliar. Langkah ini membebaskan sumber daya Tether untuk fokus pada produk dengan adopsi lebih tinggi dan infrastruktur inti. Untuk pedagang: harapkan gangguan pasar langsung minimal pada likuiditas USDT, tetapi pantau aliran penukaran CNH₮ dan aktivitas stablecoin yuan regional; penukaran besar dapat menciptakan dampak jangka pendek pada FX lokal atau aliran stablecoin. Kata kunci: Tether, CNH₮, penghentian stablecoin, pasokan USDT, jendela penukaran.
Neutral
Pengumuman tersebut memengaruhi CNH₮ secara spesifik, bukan USDT secara langsung. Menghentikan pencetakan dan menawarkan jendela penebusan satu tahun adalah penghentian teratur yang mengurangi risiko likuidasi paksa dan guncangan pasar tiba‑tiba. CNH₮ digambarkan sebagai berpermintaan rendah dan diperdagangkan tipis; penghentiannya karena itu memiliki kedalaman pasar dan relevansi harga yang terbatas. Dampak harga apa pun akan terkonsentrasi pada CNH₮ (yang akan ditebus daripada dijual di pasar) dan kemungkinan aliran stablecoin jangka pendek yang minor saat pemegang mengonversi CNH₮ ke aset lain. Pasokan USDT telah turun sedikit tetapi tetap besar; perusahaan menyatakan cadangan melebihi kewajiban, yang seharusnya membatasi penularan. Untuk trader: efek jangka pendek bisa termasuk peningkatan marginal volume konversi dari CNH₮ ke stablecoin lain atau fiat, dan tekanan FX terlokalisasi jika terjadi konversi yuan onshore/offshore yang besar. Struktur pasar jangka panjang tidak mungkin berubah secara material—Tether mengalokasikan kembali sumber daya ke produk dengan adopsi lebih tinggi—jadi dampak keseluruhan pada USDT dan penetapan harga stablecoin yang lebih luas diperkirakan netral. Pantau pengumuman penebusan dan data aliran on‑chain untuk kemungkinan konsentrasi keluarnya yang tidak terduga.