Tether menghentikan pencetakan CNH₮ dan menamatkan penebusan dalam satu tahun
Tether serta-merta menghentikan penerbitan stablecoin yuan China luar pesisir CNH₮ dan akan menamatkan sokongan penebusan dalam masa 12 bulan. Penutupan dibuat dalam dua peringkat: percetakan dihentikan dengan serta-merta; sokongan penebusan akhir akan dihentikan satu tahun dari pengumuman, dan pemegang akan menerima peringatan sebelum tarikh tutup. Tether menyatakan permintaan yang sentiasa rendah dan aktiviti on-chain yang terhad sebagai alasan, mengatakan operasi berterusan tidak wajar berdasarkan pengambilan semasa. Pemegang boleh menebus CNH₮ mengikut terma sedia ada dan dinasihatkan menebus lebih awal untuk mengelakkan tekanan saat akhir. Pengumuman ini disertai metrik stablecoin yang lebih luas: bekalan USDT baru-baru ini merosot kira-kira $1.5 bilion pada Februari kepada sedikit di bawah $184 bilion (setakat 18 Feb), manakala jumlah bekalan stablecoin meningkat kepada kira-kira $304.6 bilion dan USDC berkembang kepada $75.7 bilion. Laporan Q4 2025 Tether menunjukkan rizab melebihi liabiliti kira-kira $6.78 bilion. Langkah ini membebaskan sumber Tether untuk menumpukan pada produk dengan penerimaan lebih tinggi dan infrastruktur teras. Untuk pedagang: jangka gangguan pasaran langsung yang minima pada kecairan USDT, tetapi pantau aliran penebusan CNH₮ dan aktiviti stablecoin yuan serantau; penebusan besar boleh menyebabkan impak sementara kepada FX tempatan atau aliran stablecoin. Kata kunci: Tether, CNH₮, pemberhentian stablecoin, bekalan USDT, tetingkap penebusan.
Neutral
Penyata itu memberi kesan khususnya kepada CNH₮, bukan USDT secara langsung. Menghentikan pencetakan dan menawarkan tetingkap penebusan selama satu tahun adalah penutupan teratur yang mengurangkan risiko cecair dipaksa dan kejutan pasaran yang tiba‑tiba. CNH₮ digambarkan mempunyai permintaan rendah dan diperdagangkan nipis; pemergiannya oleh itu mempunyai kedalaman pasaran dan kaitan harga yang terhad. Sebarang impak harga akan tertumpu kepada CNH₮ (yang akan ditebus dan bukannya dijual di pasaran) dan kemungkinan aliran stablecoin jangka pendek yang kecil apabila pemegang menukar CNH₮ kepada aset lain. Bekalan USDT telah berkurangan sedikit tetapi kekal besar; syarikat menyatakan rizab melebihi liabiliti, yang sepatutnya mengehadkan penularan. Untuk pedagang: kesan jangka pendek boleh termasuk peningkatan kecil dalam jumlah penukaran dari CNH₮ kepada stablecoin lain atau fiat, dan tekanan FX tempatan jika pertukaran yuan onshore/offshore yang besar berlaku. Struktur pasaran jangka panjang tidak mungkin berubah secara material—Tether memperuntukkan semula sumber kepada produk yang lebih diterima—maka kesan keseluruhan terhadap USDT dan penetapan harga stablecoin yang lebih luas dijangka neutral. Pantau pengumuman penebusan dan data aliran on‑chain untuk sebarang tumpuan keluar yang tidak dijangka.