Tether หยุดการสร้างเหรียญ CNH₮ และยุติการไถ่ถอนภายในหนึ่งปี
Tether ได้หยุดออกสเตเบิลคอยน์หยวนจีนนอกชายฝั่ง CNH₮ ทันที และจะยุติการสนับสนุนการไถ่ถอนใน 12 เดือน การปิดจะเป็นสองขั้นตอน: หยุดการสร้างเหรียญทันที; การสนับสนุนการไถ่ถอนขั้นสุดท้ายจะสิ้นสุดหนึ่งปีนับจากประกาศ และผู้ถือจะได้รับการเตือนก่อนกำหนด Tether ระบุว่ามีความต้องการต่ำต่อเนื่องและกิจกรรมบนเชนจำกัดเป็นสาเหตุ โดยกล่าวว่าการดำเนินงานต่อไปไม่สมเหตุสมผลตามการยอมรับปัจจุบัน ผู้ถือสามารถไถ่ถอน CNH₮ ภายใต้ข้อกำหนดที่มีอยู่และแนะนำให้ไถ่ถอนล่วงหน้าเพื่อหลีกเลี่ยงความกดดันในนาทีสุดท้าย ประกาศมาพร้อมกับเมตริกสเตเบิลคอยน์ที่กว้างขึ้น: อุปทาน USDT ลดลงประมาณ 1.5 พันล้านดอลลาร์ในเดือนกุมภาพันธ์เหลือต่ำกว่า 184 พันล้านดอลลาร์ (ณ 18 ก.พ.) ในขณะที่อุปทานรวมของสเตเบิลคอยน์เพิ่มเป็นประมาณ 304.6 พันล้านดอลลาร์และ USDC เติบโตเป็น 75.7 พันล้านดอลลาร์ รายงานไตรมาส 4/2025 ของ Tether แสดงให้เห็นว่าคลังสำรองเกินภาระผูกพันประมาณ 6.78 พันล้านดอลลาร์ การเคลื่อนไหวนี้ช่วยปลดทรัพยากรของ Tether เพื่อมุ่งเน้นผลิตภัณฑ์ที่มีการยอมรับมากกว่าและโครงสร้างพื้นฐานหลัก สำหรับเทรดเดอร์: คาดว่าจะมีการรบกวนน้อยต่อสภาพคล่อง USDT โดยตรง แต่ติดตามการไหลของการไถ่ถอน CNH₮ และกิจกรรมสเตเบิลคอยน์หยวนในภูมิภาค; การไถ่ถอนขนาดใหญ่สามารถสร้างผลกระทบระยะสั้นต่อ FX ท้องถิ่นหรือการไหลของสเตเบิลคอยน์ คีย์เวิร์ด: Tether, CNH₮, ยุติสเตเบิลคอยน์, อุปทาน USDT, หน้าต่างการไถ่ถอน.
Neutral
ประกาศดังกล่าวมีผลต่อ CNH₮ โดยเฉพาะ ไม่ได้ส่งผลโดยตรงต่อ USDT การระงับการสร้างเหรียญและการให้หน้าต่างการไถ่ถอนหนึ่งปีเป็นการชะลอตัวอย่างเป็นระเบียบที่ลดความเสี่ยงของการถูกบังคับล้างสถานะและช็อกตลาดอย่างฉับพลัน CNH₮ ถูกอธิบายว่ามีความต้องการต่ำและซื้อขายไม่มาก ดังนั้นการยกเลิกจึงมีความลึกของตลาดและความเกี่ยวข้องด้านราคาเพียงจำกัด ผลกระทบด้านราคาจะกระจุกตัวที่ CNH₮ (ซึ่งจะถูกไถ่ถอนแทนการขายในตลาด) และอาจมีการไหลของสเตเบิลคอยน์ระยะสั้นเพียงเล็กน้อยเมื่อผู้ถือแปลง CNH₮ เป็นสินทรัพย์อื่นๆ อุปทาน USDT ลดลงเล็กน้อยแต่ยังคงมาก บริษัทระบุว่าคงคลังสูงกว่าหนี้สิน ซึ่งน่าจะจำกัดการแพร่กระจาย สำหรับเทรดเดอร์: ผลกระทบระยะสั้นอาจรวมถึงปริมาณการแปลงจาก CNH₮ เป็นสเตเบิลคอยน์หรือฟิอทที่เพิ่มขึ้นเล็กน้อย และแรงกดดันอัตราแลกเปลี่ยนเฉพาะที่หากเกิดการแปลงหยวน onshore/offshore จำนวนมาก ในระยะยาว โครงสร้างตลาดไม่น่าจะเปลี่ยนแปลงอย่างมีนัยสำคัญ — Tether จะจัดสรรทรัพยากรไปยังผลิตภัณฑ์ที่มีการยอมรับมากกว่า — ดังนั้นผลกระทบโดยรวมต่อ USDT และการตั้งราคาในวงกว้างของสเตเบิลคอยน์คาดว่าจะเป็นกลาง ติดตามประกาศการไถ่ถอนและข้อมูลการไหลบนเชนเพื่อจับตาการถอนที่รวมตัวอย่างไม่คาดคิด