Keuntungan Tether turun 23% pada 2025 apabila bekalan USDT dan pegangan Perbendaharaan AS mencapai rekod
Tether melaporkan penurunan keuntungan bersih sebanyak 23% untuk 2025, memperoleh $10.09 bilion, menurut pengesahan suku ke-4 2025 yang disemak oleh BDO. Penerbit menambah bekalan USD₮ (USDT) hampir $50 bilion sepanjang tahun — kira-kira $30 bilion diterbitkan pada H2 — menolak USDT yang beredar melebihi $186 bilion. Jumlah aset meningkat kepada $192.87–$192.88 bilion dan liabiliti sekitar $186.54 bilion, meninggalkan kira-kira $6.3 bilion rizab lebihan. Aset rizab likuid meningkat hampir $193 bilion; pelaburan swasta yang lebih berisiko bernilai lebih $20 bilion dipegang dalam cabang pelaburan berasingan dan tidak dikira sebagai sokongan untuk USDT. Pegangan langsung Perbendaharaan AS melebihi $122 bilion, dan pendedahan hutang kerajaan AS secara langsung dan tidak langsung melebihi $141 bilion, menjadikan Tether salah satu pemegang Perbendaharaan AS bukan kerajaan terbesar. Pengurusan menekankan kualiti aset dan kecairan yang dikekalkan untuk menyokong kebolehpercayaan USDT dan menandakan rancangan untuk produk USAT yang dikuatkuasakan untuk institusi AS. Perkara utama untuk pedagang: penerbitan USDT rekod dan pertumbuhan pengguna (lebih 530 juta) meningkatkan kepentingan sistemik Tether; pendedahan besar kepada Perbendaharaan memusatkan risiko pihak lawan dan risiko pasaran ke pasaran hutang AS; walau bagaimanapun, rizab lebihan yang dilaporkan dan aset likuid tinggi mengurangkan kebimbangan kebolehsanaan segera. Perhatikan aliran USDT dan trend penerbitan untuk implikasi terhadap kecairan stablecoin dan keadaan pembiayaan pasaran kripto.
Neutral
Berita ini menggabungkan elemen bullish dan bearish terhadap tekanan harga USDT dan impak pasaran. Faktor bullish/neutral: Tether melaporkan lebihan rizab yang besar (~$6.3B), aset cair yang tinggi (hampir $193B), dan memisahkan pelaburan swasta yang berisiko lebih tinggi daripada sandaran USDT, yang mengurangkan kebimbangan kebolehsolvenan segera dan menyokong keyakinan terhadap penebusan. Skala syarikat — bekalan USDT rekod (> $186B) dan lebih 530 juta pengguna — mengukuhkan peranan pasaran dan utiliti kecairan USDT. Faktor bearish: penerbitan pesat (hampir $50B pada 2025, $30B pada separuh kedua) meningkatkan bekalan yang boleh menjejaskan aliran stablecoin dan dinamik pembiayaan jangka pendek; pendedahan tertumpu kepada Perbendaharaan AS (>$122B secara langsung, >$141B termasuk tidak langsung) mengaitkan imbangan Tether dengan tekanan pasaran hutang AS dan dinamik repo, mewujudkan risiko tumpuan sistemik. Kesan keseluruhan terhadap harga USDT kemungkinan neutral: lebihan rizab dan kecairan mengurangkan risiko penebusan segera, mengurangkan tekanan ke bawah, manakala penerbitan besar-besaran dan tumpuan Perbendaharaan mewujudkan risiko jangka sederhana yang boleh mencetuskan turun naik jika keadaan makro atau pasaran Perbendaharaan merosot. Pedagang perlu memantau tren penerbitan bersih, tingkah laku penebusan USDT, hasil Perbendaharaan dan pasaran repo untuk pencetus yang boleh mengubah sentimen.