Profitul Tether scade cu 23% în 2025 pe măsură ce oferta de USDT și deținerile în Trezoreria SUA ating recorduri
Tether a raportat o scădere de 23% a profitului net pentru 2025, obținând 10,09 miliarde USD, conform unei atestări pentru T4 2025 revizuite de BDO. Emitentul a extins oferta de USD₮ (USDT) cu aproape 50 de miliarde USD în cursul anului — aproximativ 30 de miliarde emise în S2 — ridicând circulația USDT peste 186 miliarde. Activele totale au crescut la 192,87–192,88 miliarde USD, iar pasivele au fost în jur de 186,54 miliarde, lăsând aproximativ 6,3 miliarde în rezerve excedentare. Activele de rezervă lichide au crescut la aproape 193 miliarde; investiții private mai riscante evaluate la peste 20 miliarde sunt deținute într-o ramură de investiții separată și nu sunt contabilizate ca susținere pentru USDT. Deținerile directe de titluri de stat americane au depășit 122 miliarde USD, iar expunerea directă plus indirectă la datoria guvernamentală a SUA a depășit 141 miliarde, ceea ce face din Tether unul dintre cei mai mari deținători non-guvernamentali de titluri de stat americane. Conducerea a subliniat menținerea calității activelor și a lichidității pentru a susține fiabilitatea USDT și a semnalat planuri pentru un produs reglementat USAT pentru instituțiile din SUA. Concluzii cheie pentru traderi: emisiune record de USDT și creșterea utilizatorilor (peste 530 milioane) sporesc importanța sistemică a Tether; expunerea mare la Treasuries concentrează riscul contrapartidă și riscul de piață în piețele datoriei SUA; totuși, rezervele excedentare raportate și activele lichide ridicate reduc îngrijorările imediate privind solvabilitatea. Urmăriți fluxurile și tendințele emisiunii USDT pentru implicații asupra lichidității stablecoin-urilor și a condițiilor de finanțare ale pieței crypto.
Neutral
Știrea combină elemente optimiste și pesimiste privind presiunea asupra prețului USDT și impactul pe piață. Factori optimiști/nevral: Tether raportează rezerve excedentare semnificative (~6,3 miliarde USD), active lichide ridicate (aproape 193 miliarde USD) și separă investițiile private cu risc mai mare de susținerea USDT, ceea ce reduce preocupările imediate de solvabilitate și susține încrederea în răscumpărări. Scara companiei — ofertă record de USDT (>186 miliarde USD) și peste 530 milioane de utilizatori — consolidează rolul USDT pe piață și utilitatea sa de lichiditate. Factori pesimiști: emisie rapidă (aproape 50 miliarde în 2025, 30 miliarde în a doua jumătate) crește oferta, ceea ce poate afecta fluxurile de stablecoin și dinamica finanțării pe termen scurt; expunerea concentrată la titlurile de stat americane (>122 miliarde direct, >141 miliarde incluzând indirecte) leagă bilanțul Tether de stresul pieței datoriei SUA și de dinamica repo, creând risc sistemic de concentrare. Impactul general asupra prețului USDT este probabil neutru: rezervele excedentare și lichiditatea atenuează riscul imediat de răscumpărări, reducând presiunea descendentă, în timp ce emisia masivă și concentrarea în Treasuries creează riscuri pe termen mediu care ar putea genera volatilitate dacă condițiile macro sau piața titlurilor de stat se deteriorează. Traderii ar trebui să monitorizeze tendințele emisiunii nete, comportamentul la răscumpărările USDT, randamentele titlurilor de stat SUA și piețele repo pentru declanșatoare care ar putea schimba sentimentul.