Прибуток Tether знизився на 23% у 2025 році, оскільки обсяг USDT та трежерійні позиції США досягли рекордів
Tether повідомила про зниження чистого прибутку на 23% за 2025 рік до 10,09 млрд доларів, згідно з атестацією за Q4 2025, перевіреною BDO. Емітент збільшив пропозицію USD₮ (USDT) майже на 50 млрд доларів протягом року — близько 30 млрд випущено у другій половині — піднявши обсяг обігу USDT вище 186 млрд. Загальні активи зросли до 192,87–192,88 млрд доларів, а зобов'язання становили близько 186,54 млрд, залишивши приблизно 6,3 млрд у надлишкових резервах. Ліквідні резервні активи зросли до майже 193 млрд; більш ризиковані приватні інвестиції вартістю понад 20 млрд утримуються в окремому інвестиційному підрозділі і не зараховуються як забезпечення USDT. Прямі утримання американських казначейських облігацій перевищили 122 млрд доларів, а загальна (пряма + непряма) експозиція до державного боргу США перевищила 141 млрд, що робить Tether одним з найбільших негосударственних власників US Treasuries. Керівництво підкреслило збереження якості активів і ліквідності для підтримки надійності USDT та повідомило про плани щодо регульованого продукту USAT для американських установ. Ключові висновки для трейдерів: рекордна емісія USDT і ріст користувачів (понад 530 млн) підвищують системну важливість Tether; велика експозиція в Treasuries концентрує контрагентський і ринковий ризик у ринках держборгу США; однак задекларовані надлишкові резерви та високі ліквідні активи зменшують негайні побоювання щодо платоспроможності. Слідкуйте за потоками USDT та трендами емісії для оцінки впливу на ліквідність стейблкоінів та умови фінансування крипторинку.
Neutral
Новина поєднує бичачі та ведмежі чинники щодо тиску на ціну USDT та впливу на ринок. Бичачі/нейтральні чинники: Tether повідомляє про значні надлишкові резерви (~6,3 млрд дол.), високі ліквідні активи (близько 193 млрд дол.) і відокремлює ризикові приватні інвестиції від забезпечення USDT, що зменшує негайні побоювання щодо платоспроможності та підтримує довіру до викупів. Масштаб компанії — рекордна пропозиція USDT (>186 млрд дол.) та понад 530 млн користувачів — підсилює роль USDT на ринку та його ліквідність. Ведмежі чинники: швидке емісія (майже 50 млрд у 2025, 30 млрд у другій половині року) збільшує пропозицію, що може вплинути на потоки стейблкоїнів і динаміку короткострокового фінансування; концентроване відкриття щодо US Treasuries (>122 млрд прямих, >141 млрд з урахуванням непрямих) пов'язує баланс Tether зі стресом на ринку держборгу США та динамікою репо, створюючи системний ризик концентрації. Загальний вплив на ціну USDT ймовірно нейтральний: надлишкові резерви та ліквідність пом'якшують негайний ризик викупів, зменшуючи низхідний тиск, тоді як масова емісія та концентрація в Treasuries створюють середньострокові ризики, які можуть спричинити волатильність, якщо макроумови або ринок Treasuries погіршаться. Трейдерам слід відслідковувати тенденції чистої емісії, поведінку викупів USDT, дохідності Treasuries та ринки репо як тригери, що можуть змінити сентимент.