La capitalización de mercado de USDT supera a la de ETH mientras el aversión al riesgo impulsa la “temporada de las stablecoins”
El USDT de Tether ha superado a Ethereum (ETH) por capitalización de mercado durante una corrección más amplia del mercado. La oferta en circulación de USDT es de aproximadamente 186.000 millones de dólares, ligeramente por encima de la capitalización de mercado de ETH, que ronda los 186.300 millones, y ETH cotiza alrededor de 1.500–1.600 dólares en el momento del cruce.
Los enlaces de informes posteriores atribuyen el crecimiento de la capitalización de mercado de USDT a un mayor minteo destinado a la demanda de liquidez en cripto denominada en dólares. Tether también informó de reservas superiores a 193.000 millones de dólares a mediados de 2026 y de beneficios por encima de 10.000 millones en 2025, reforzando la narrativa de que USDT sigue siendo el activo preferido para aparcar liquidez. Se estima que la cuota de USDT como stablecoin es cercana al 70%, mientras que la de ETH se habría reducido por debajo del 10% en algunas evaluaciones (desde niveles previos de alrededor del 18–20%).
Los traders están observando si esto evoluciona hacia una «temporada de stablecoins», en la que el capital permanece en USDT en lugar de rotar hacia activos de riesgo volátiles. Los puntos clave a vigilar incluyen la composición de las reservas y el escrutinio regulatorio continuo, ya que cualquier duda puede afectar la confianza del mercado. Efecto neto: en condiciones de aversión al riesgo, USDT tiende a parecer más seguro que la exposición a la computación descentralizada de ETH.
Bearish
Este evento se plantea como un cambio hacia la preservación del capital: el liderazgo de la capitalización de mercado de USDT se interpreta como una prueba de la demanda de liquidez en dólares y de una menor disposición a mantener activos volátiles. Eso normalmente presiona a ETH a corto plazo, porque el “estacionamiento” en stablecoins puede frenar las rotaciones hacia ETH y otros tokens de alta beta.
En el corto plazo, los operadores pueden seguir usando USDT para pares de trading y para la liquidación, reduciendo los flujos incrementales hacia ETH. A más largo plazo, si se mantiene la dinámica de “temporada de stablecoins”, la cuota relativa de ETH podría seguir presionada mientras más liquidez permanezca en USDT. Sin embargo, el lado negativo no está garantizado: los cambios en la tendencia ETH/BTC, el regreso del apetito por el riesgo o mejoras/aclaraciones materiales sobre la composición de las reservas de USDT y su regulación podrían compensar en parte el sesgo bajista.