USDT:n markkina-arvo ohittaa ETH:n, kun riskin välttely vauhdittaa “stablecoin-kautta”

| cryptobriefing.com
Tetherin USDT on ohittanut Ethereumin (ETH) markkina-arvolla laajemman markkinan laskun aikana. USDT:n kiertävä tarjonta on noin 186 miljardia dollaria, hieman yli ETH:n markkina-arvon, joka on noin 186,3 miljardia, ja ETH käy kauppaa noin 1 500–1 600 dollarissa risteyskohdan aikaan. Myöhemmissä raportointilinkeissä USDT:n markkina-arvon kasvua selitetään dollarimääräisen kryptolikviditeetin kysynnän lisääntyneellä lunastuksella/erällä (minting). Tether kertoi myös, että varat ylittävät 193 miljardia dollaria kesäkuussa 2026, ja että voitot olivat yli 10 miljardia dollaria vuonna 2025, mikä vahvistaa tarinaa siitä, että USDT on edelleen ensisijainen likviditeetin “pysäköintikohde”. USDT:n stablecoin-osuuden arvioidaan olevan noin 70 %, kun taas ETH:n osuuden väitetään joissakin arvioissa pudonneen alle 10 %:iin (edellisistä tasoista noin 18–20 %). Kauppiaat seuraavat, kehittyykö tästä “stablecoin season” eli vaihe, jossa pääoma pysyy USDT:ssä eikä kierrä volatiileihin riskillisiin omaisuuseriin. Keskeisiä seurattavia asioita ovat varojen koostumus ja jatkuva sääntelyvalvonta, sillä kaikki epäilyt voivat horjuttaa markkinan luottamusta. Nettovaikutus: risk-off-tilanteissa USDT näyttää yleensä turvallisemmalta kuin ETH:n altistuminen hajautetulle laskennalle.
Bearish
Tapahtuma kehystetään pääoman säilyttämiseen tähtäävänä siirtymänä: USDT:n markkina-arvon johtavaa asemaa pidetään todisteena dollarimääräisen likviditeetin kysynnästä ja siitä, että halukkuus pitää volatiileja varoja on vähentynyt. Tämä tyypillisesti painaa ETH:ta lyhyellä aikavälillä, koska stablecoinien “pysäköinti” voi hidastaa rotaatioita kohti ETH:ta ja muita korkean betan tokeneita. Lähiaikojen aikana kauppiaat saattavat jatkaa USDT:n käyttöä kaupankäyntipareissa ja selvityksissä, mikä vähentää ETH:hen kohdistuvia uusia lisävirtoja. Pidemmällä aikavälillä, jos “stablecoin-season” -dynamiikka jatkuu, ETH:n suhteellinen osuus voi pysyä paineen alaisena, koska yhä suurempi osa likviditeetistä pysyy USDT:ssä. Haittapuoli ei kuitenkaan ole varma: muutokset ETH/BTC:n trendissä, riskinottohalukkuuden elpyminen tai konkreettiset parannukset/tarkennukset USDT:n reservikoostumuksesta ja sääntelystä voisivat osittain kompensoida laskevaa vinoumaa.