USDTの時価総額がETHを上回る—リスク回避が「ステーブルコイン・シーズン」を後押し

TetherのUSDTは、より広範な市場の下落局面の中で、時価総額ベースでEthereum（ETH）を上回りました。USDTの流通供給は約1860億ドルで、ETHの時価総額（約1863億ドル）をわずかに上回っており、クロスオーバー時点のETHはおよそ1,500〜1,600ドルで取引されています。 その後の報道では、USDTの時価総額の伸びを、ドル建ての暗号資産に対する流動性需要の増加に対応するための鋳造（ミント）の増加と結び付けています。Tetherはまた、2026年半ばまでに1930億ドル超の準備金（リザーブ）を保有していること、さらに2025年の利益が100億ドル超だったことを明らかにし、USDTが流動性の退避先として依然として最有力であるという見方を補強しています。USDTのステーブルコインに占めるシェアは約70%と推定され、ETHのシェアは一部評価では10%を下回ったと言われています（過去は18〜20%前後）。 トレーダーは、資金がUSDTにとどまり、ボラティリティの高いリスク資産へ回転しない「ステーブルコイン・シーズン」へ発展するかを注視しています。監視ポイントは、準備金の構成や継続する規制面の精査などです。疑念が生じると市場の信頼感が揺らぐ可能性があるためです。総合的に見ると、リスクオフ局面ではUSDTは、ETHの分散型コンピューティングへのエクスポージャーよりも安全に見えやすい、というのが実態です。