USDT-тің нарықтық капитализациясы тәуекелден қашу әсерінен «стейблкоиндер маусымын» жандандырып, ETH-тен озады
Tether-дің USDT-і нарықтағы жалпы құлдырау кезінде нарықтық капиталдандыру бойынша Ethereumды (ETH) басып озды. USDT-тің айналымдағы көлемі шамамен 186 млрд долларды құрайды, бұл ETH-тің нарықтық капитализациясынан сәл жоғары (шамамен 186,3 млрд), ал ETH кроссовер кезіндегі шамамен 1 500–1 600 доллар аралығында саудаланып тұр.
Кейінгі есеп сілтемелері USDT нарықтық капиталдануының өсуін доллармен белгіленген крипто өтімділікке деген сұраныстың артуымен байланыстырады. Tether сондай-ақ 2026 жылдың ортасына қарай 193 млрд доллардан асатын резервтер бар екенін және 2025 жылы 10 млрд доллардан жоғары пайда түсіргенін жариялады; бұл USDT-тің өтімділікті «тұраққа қою» үшін негізгі актив болып қала беретінін көрсететін әңгімеге қосымша дәлел. USDT-тің stablecoin ретіндегі үлесі шамамен 70% деп бағаланады, ал кейбір бағалауларда ETH үлесі 10%-дан төмен түскені айтылады (алдыңғы деңгейлер шамамен 18–20% болған).
Трейдерлер мұның «stablecoin маусымына» айналатынын — яғни капиталдың құбылмалы тәуекел активтеріне айналудың орнына USDT-те қалатынын — бақылап отыр. Негізгі назар аударатын жайттар: резервтердің құрамы және реттеушілік қадағалаудың жалғасуы, себебі кез келген күмән нарықтағы сенімге әсер етуі мүмкін. Қорытынды әсер: risk-off жағдайында USDT, әдетте, ETH-тің орталықсыздандырылған есептеу экспозициясынан гөрі қауіпсізірек көрінеді.
Bearish
Бұл оқиға капиталды сақтауға қарай ауысу ретінде қарастырылып отыр: USDT-тің нарықтық капитализациядағы көшбасшылығы долларлық өтімділікке сұраныстың дәлелі және құбылмалы активтерді ұстауға деген ықыластың төмендеуін көрсететін фактор ретінде түсіндіріледі. Әдетте бұл қысқа мерзімде ETH-ке қысым жасайды, себебі stablecoin-дерді «тұрақтап қою» ETH-ке және басқа да жоғары бета токендерге бағытталған ротацияларды баяулатуы мүмкін.
Жақын арада трейдерлер USDT-ті сауда жұптары мен есеп айырысу үшін қолдануды жалғастырып, ETH-ке түсетін қосымша ағындарды азайтуы ықтимал. Ұзақ мерзімде, егер «stablecoin season» динамикасы сақталса, өтімділіктің көбірек бөлігі USDT-де қалатындықтан, ETH-тің салыстырмалы үлесі қысым астында қала беруі мүмкін. Дегенмен төмендеу жағы міндетті түрде орын алатынына кепіл жоқ: ETH/BTC трендінің өзгеруі, тәуекелге деген құлшыныстың қайта жандануы немесе USDT резервтерінің құрамы мен реттеуге қатысты нақты жақсартулар/түсіндірулер аюлы бейімділікті ішінара өтеп жіберуі мүмкін.