Nalampasan ng market cap ng USDT ang ETH habang ang risk-off ay nagtutulak sa “stablecoin season”
Ang USDT ng Tether ay nalampasan ang Ethereum (ETH) sa market cap sa gitna ng mas malawak na pagbagsak ng merkado. Ang circulating supply ng USDT ay nasa humigit-kumulang $186B, bahagyang mas mataas kaysa sa market cap ng ETH na nasa bandang $186.3B, at ang ETH ay nakikipagkalakalan sa paligid ng $1,500–$1,600 sa puntong nagtagpo.
Kasunod na mga ulat ay ikinabit ang paglago ng market cap ng USDT sa pagtaas ng minting para sa pangangailangan ng dollar-denominated crypto liquidity. Inihayag din ng Tether na ang reserves nito ay lumampas sa $193B pagdating ng kalagitnaan ng 2026 at nag-ulat ng mga profit na higit sa $10B noong 2025, na nagpapatibay sa salaysay na ang USDT ay nananatiling go-to na asset sa pagparadahan ng liquidity. Ang stablecoin share ng USDT ay tinatayang nasa ~70%, habang ang share ng ETH ay sinasabing bumagsak sa ilalim ng 10% sa ilang pagtataya (mula sa dating ~18–20%).
Hinihintay ng mga trader kung ito ba ay magiging “stablecoin season,” kung saan mananatili ang kapital sa USDT imbes na mag-ikot sa mga volatile na risk asset. Mga dapat bantayan: ang komposisyon ng reserves at ang patuloy na pagsusuri sa regulasyon, dahil ang anumang pagdududa ay maaaring tumama sa tiwala ng merkado. Net effect: sa mga risk-off na kondisyon, mas mukhang ligtas ang USDT kaysa sa exposure ng ETH sa decentralized computing.
Bearish
Ang event na ito ay inilalarawan bilang paglipat patungo sa pangangalaga ng kapital: ang pamumuno ng USDT sa market cap ay itinuturing na ebidensya ng pangangailangan para sa dollar liquidity at mas mababang gana na humawak ng pabagu-bagong asset. Karaniwan nitong pinipiga ang ETH sa panandalian, dahil ang “parking” ng stablecoin ay maaaring magpabagal sa pag-ikot ng kapital papunta sa ETH at iba pang high-beta tokens.
Sa malapit na panahon, maaaring ipagpatuloy ng mga trader ang paggamit ng USDT para sa trading pairs at settlement, kaya’t bumababa ang incremental na pagpasok sa ETH. Sa mas mahabang panahon, kung magpapatuloy ang “stablecoin season” na dynamics, maaaring manatiling may pressure ang relative share ng ETH habang mas maraming liquidity ang nananatili sa USDT. Gayunman, hindi tiyak ang downside: ang pagbabago sa trend ng ETH/BTC, ang muling pagbalik ng risk appetite, o ang mga makabuluhang improvement/kalinawan tungkol sa komposisyon ng reserba at regulasyon ng USDT ay puwedeng bahagyang kontrahin ang bearish bias na iyon.