USDT’nin piyasa değeri, riskten kaçışın “stablecoin sezonunu” tetiklemesiyle ETH’yi geride bırakıyor

| cryptobriefing.com
Tether’ın USDT’si, daha geniş bir piyasa düşüşü sırasında piyasa değeri açısından Ethereum’u (ETH) geçti. USDT’nin dolaşımdaki arzı yaklaşık 186 milyar dolar; bu da ETH’nin piyasa değeri civarında 186,3 milyar dolara çok az farkla üstte. Kesişim anında ETH yaklaşık 1.500–1.600 dolar seviyelerinde işlem görüyor. Daha sonraki rapor bağlantıları, USDT piyasa değeri büyümesini dolar cinsinden kripto likidite talebine yönelik artan basıma (minting) bağlıyor. Tether ayrıca 2026 ortasına kadar 193 milyar doları aşan rezervler açıkladı ve 2025’te 10 milyar doların üzerinde kâr bildirdi; bu da USDT’nin likiditeyi park etmek için tercih edilen varlık olmaya devam ettiği yönündeki anlatıyı güçlendiriyor. USDT’nin stablecoin payının yaklaşık %70 civarında olduğu tahmin edilirken, bazı değerlendirmelerde ETH’nin payının %10’un altına indiği (önceki seviyelerin yaklaşık %18–20 olduğu) söyleniyor. Yatırımcılar bunun, sermayenin oynak riskli varlıklara dönmek yerine USDT’de kaldığı bir “stablecoin season”a dönüşüp dönüşmeyeceğini izliyor. Dikkat edilmesi gereken başlıca unsurlar; rezerv kompozisyonu ve devam eden düzenleyici denetim. Çünkü herhangi bir şüphe piyasa güvenini sarsabilir. Net etki: riskten kaçınma koşullarında USDT, ETH’nin merkeziyetsiz hesaplama maruziyetine kıyasla daha güvenli görünme eğilimindedir.
Bearish
Bu olay, sermaye korumasına doğru bir kayma olarak çerçeveleniyor: USDT’nin piyasa değeri liderliği, dolar likiditesi talebinin kanıtı ve volatil varlıklara yönelik elde tutma isteğinin azalması olarak yorumlanıyor. Bu durum genellikle kısa vadede ETH’yi baskılar; çünkü stablecoin “park etme” işlemleri ETH’ye ve diğer yüksek beta token’lara yönelik rotasyonları yavaşlatabilir. Kısa vadede yatırımcılar, işlem çiftleri ve takas/settlement için USDT kullanmaya devam ederek ETH’ye giden ek girişleri azaltabilir. Daha uzun vadede ise “stablecoin season” dinamiği sürerse, daha fazla likidite USDT’de kaldığı için ETH’nin göreli payı baskı altında kalabilir. Ancak aşağı yönlü senaryo garanti değil: ETH/BTC trendindeki değişimler, risk iştahının yeniden canlanması veya USDT rezerv kompozisyonu ve düzenlemeleriyle ilgili somut iyileştirmeler/açıklamalar bu düşüş yönlü önyargıyı kısmen dengeleyebilir.