Ринкова капіталізація USDT обганяє ETH на тлі «risk-off», що запускає «сезон стейблкоїнів»

| cryptobriefing.com
USDT Tether обійшов Ethereum (ETH) за ринковою капіталізацією під час ширшого просідання ринку. Діючий (в обігу) обсяг USDT — приблизно 186 млрд доларів — трохи вище за ринкову капіталізацію ETH, яка коливається біля 186,3 млрд, а ETH торгується приблизно в діапазоні 1 500–1 600 доларів у момент перетину. У посиланнях на пізніші звіти зростання ринкової капіталізації USDT пов’язують зі збільшенням емісій (minting) для задоволення попиту на криптоліквідність, деноміновану в доларах. Tether також повідомив про резерви понад 193 млрд доларів до середини 2026 року та про прибутки понад 10 млрд доларів у 2025 році, підкріплюючи тезу, що USDT лишається активом №1 для паркування ліквідності. Частку USDT як стейблкоїна оцінюють приблизно в 70 %, тоді як частка ETH у деяких оцінках нібито впала нижче 10 % (від попередніх рівнів близько 18–20 %). Трейдери стежать, чи переросте це в «сезон стейблкоїнів», коли капітал залишається в USDT замість того, щоб обертатися у волатильні ризикові активи. Ключові пункти для моніторингу — склад резервів і триваючий регуляторний контроль, адже будь-які сумніви можуть вдарити по ринковій довірі. Підсумковий ефект: у режимі risk-off USDT зазвичай виглядає безпечнішим за експозицію ETH до децентралізованих обчислень.
Bearish
Цю подію подають як зсув у бік збереження капіталу: лідерство USDT за ринковою капіталізацією розглядають як доказ попиту на доларову ліквідність і зниження готовності тримати волатильні активи. Зазвичай це тисне на ETH у короткостроковій перспективі, оскільки «паркування» в стейблкоїнах може уповільнювати ротації в ETH та інші токени з високою бетою. У найближчий час трейдери можуть і надалі використовувати USDT для торгових пар і розрахунків, зменшуючи додаткові припливи в ETH. У довшій перспективі, якщо динаміка «stablecoin season» збережеться, відносна частка ETH може залишатися під тиском, доки більше ліквідності триматиметься в USDT. Водночас негативний сценарій не гарантований: зміни тренду ETH/BTC, відновлення апетиту до ризику або суттєві покращення/уточнення щодо складу резервів USDT та регулювання можуть частково компенсувати ведмежий ухил.