USDT کی مارکیٹ کیپ ETH سے آگے نکل گئی کیونکہ رسک آف کے باعث “اسٹیبل کوائن سیزن” کو تقویت مل رہی ہے
Tether کا USDT مارکیٹ کیپ کے لحاظ سے Ethereum (ETH) کو پیچھے چھوڑ چکا ہے، ایک وسیع مارکیٹ ڈرا ڈاؤن کے دوران۔ USDT کی گردش میں سپلائی تقریباً $186B ہے، جو ETH کے مارکیٹ کیپ کے قریب $186.3B سے معمولی زیادہ ہے، اور کراس اوور کے وقت ETH تقریباً $1,500–$1,600 پر ٹریڈ کر رہا ہے۔
بعد کی رپورٹس کے مطابق USDT کی مارکیٹ کیپ میں گروتھ ڈالر کے عوض منسوب کریپٹو لیکویڈیٹی کی طلب کے لیے منٹنگ (زیادہ سکے بنانے) میں اضافے سے جڑی ہے۔ Tether نے یہ بھی بتایا کہ 2026 کے وسط تک اس کے ریزروز $193B سے زیادہ ہوں گے اور 2025 میں $10B سے زائد منافع رپورٹ کیا—جس سے یہ بیانیہ مضبوط ہوتا ہے کہ USDT اب بھی لیکویڈیٹی پارک کرنے کے لیے اولین اثاثہ ہے۔ USDT کا stablecoin حصہ اندازاً 70% کے قریب ہے، جبکہ ETH کا حصہ بعض جائزوں میں 10% سے نیچے بتایا گیا ہے (پہلے کے 18–20% کے مقابلے میں)۔
ٹرڈرز یہ دیکھ رہے ہیں کہ کیا یہ “stablecoin season” میں تبدیل ہو سکتا ہے، یعنی سرمایہ USDT میں ہی رہے اور غیر مستحکم (volatile) رسکی اثاثوں کی طرف نہ گھومے۔ توجہ کے اہم نکات میں ریزروز کی ساخت اور ریگولیٹری نگرانی میں جاری سختی شامل ہے، کیونکہ کسی بھی قسم کا شک مارکیٹ کے اعتماد کو متاثر کر سکتا ہے۔ مجموعی اثر: رسک آف حالات میں USDT عام طور پر ETH کے decentralized-computing exposure کے مقابلے میں زیادہ محفوظ لگتا ہے۔
Bearish
اس واقعے کو سرمایہ کے تحفظ کی طرف تبدیلی کے طور پر پیش کیا گیا ہے: USDT کی مارکیٹ کیپ میں قیادت کو ڈالر لیکویڈیٹی کی طلب کی دلیل اور غیر مستحکم (volatile) اثاثے رکھنے کے لیے کم رضامندی کا ثبوت سمجھا جاتا ہے۔ عموماً اس سے قلیل مدت میں ETH پر دباؤ پڑتا ہے کیونکہ stablecoin کی “پارکنگ” ETH اور دیگر ہائی بیٹا ٹوکنز کی طرف رُوٹیشن سست کر سکتی ہے۔
قریب کی مدت میں، تاجر USDT کو ٹریڈنگ پیئرز اور سیٹلمنٹ کے لیے استعمال کرتے رہ سکتے ہیں، جس سے ETH میں اضافی (incremental) آمد کم ہو گی۔ طویل مدت میں، اگر “stablecoin season” والا رجحان قائم رہے تو ETH کا نسبتاً حصّہ دباؤ میں رہ سکتا ہے کیونکہ زیادہ لیکویڈیٹی USDT میں ہی برقرار رہتی ہے۔ تاہم ڈاؤن سائیڈ لازمی نہیں: ETH/BTC کے رجحان میں تبدیلی، رسک ایپٹیٹ کی دوبارہ واپسی، یا USDT کی ریزرو کمپوزیشن اور ریگولیشن سے متعلق واضح/مادی بہتری یا وضاحتیں اس bearish تعصب کو جزوی طور پر کم کر سکتی ہیں۔