Tether Q4 2025: USDT raggiunge una capitalizzazione di mercato di 187,3 Mld$, riserve in aumento con attività on‑chain da record
Il rapporto di Tether sul quarto trimestre 2025 mostra che USDT ha raggiunto una capitalizzazione di mercato di 187,3 miliardi di dollari dopo un’emissione netta trimestrale di 12,4 miliardi di dollari, con molteplici record on‑chain. Metriche chiave on‑chain: utenti totali stimati 534,5 milioni (+35,2M), detentori on‑chain di USDT 139,1 milioni (+14,7M) e wallet attivi mensili on‑chain in media 24,8 milioni (massimo storico). Il valore delle transazioni on‑chain per il trimestre è stato di 4,4 trilioni di dollari attraverso 2,2 miliardi di trasferimenti. La distribuzione si è spostata verso exchange e wallet di tipo risparmio: il 36% di USDT è detenuto su exchange centralizzati, il 33% da utenti in stile risparmio e il 26,5% da utenti di tipo trasferimento; la quota DEX/DeFi è diminuita dopo gli eventi di liquidazione del 10 ottobre. Le riserve riportate da Tether sono cresciute a 192,9 miliardi di dollari (attivi netti 6,3 miliardi), incluse 141,6 miliardi in titoli del Tesoro USA, 96.184 BTC e 127,5 tonnellate metriche d’oro. Tether dichiara che la crescita di USDT riflette un uso crescente come riserva di valore e canale di pagamento in un contesto di stress di mercato. Separatamente, si riporta che Tether ha ridimensionato i piani per una raccolta di 15–20 miliardi dopo la contrarietà degli investitori a una valutazione vicino ai 500 miliardi e sta ora considerando una raccolta molto più piccola nonostante profitti consistenti dagli asset di riserva. Per i trader: la combinazione di riserve maggiori, maggiore presenza sugli exchange, attività on‑chain da record e quota dominante nei trasferimenti di stablecoin e nelle quotazioni spot (quota maggioritaria) implica che USDT rimarrà centrale per la liquidità, la scoperta del prezzo e il rischio di controparte nei mercati crypto. Parole chiave principali: Tether, USDT, stablecoin, riserve, detenzioni BTC.
Neutral
Il rapporto segnala una domanda e un'emissione continue di USDT, riserve liquide più ampie e una quota di mercato dominante nei trasferimenti e nella quotazione spot — fattori che supportano la liquidità e la stabilità dei prezzi di USDT e del mercato più ampio. Questi sono driver rialzisti per il ruolo di USDT come principale veicolo di regolamento e liquidità, riducendo il rischio di liquidità nel breve termine. Tuttavia, la notizia evidenzia anche rischi di concentrazione (36% sugli exchange), riduzione della quota DEX/DeFi dopo eventi di liquidazione e attriti di governance/valutazione intorno ai piani ridotti di raccolta fondi di Tether. Questi mitigano un segnale di prezzo rialzista diretto per gli asset crypto negoziati: l'aumento dell'offerta di USDT può essere neutro per la direzione dei prezzi di BTC/ETH perché fornisce liquidità (supporto) e riflette capitale parcheggiato in stablecoin (potenziale lato vendita). Breve termine: neutro o misto — liquidità e volumi di trading aumentano, ma un'offerta maggiore di stablecoin può limitare i movimenti al rialzo. Lungo termine: leggermente rialzista per il funzionamento del mercato e la liquidità grazie a riserve grandi e trasparenti e a una domanda sostenuta di USDT, ma dipende da ulteriori divulgazioni sulle riserve, dalla fiducia del mercato e dagli sviluppi normativi.