Tether Q4 2025: USDT atinge capitalização de mercado de US$187,3 bi, reservas aumentam com atividade on‑chain recorde
O relatório do 4º trimestre de 2025 da Tether mostra que o USDT atingiu uma capitalização de mercado de US$ 187,3 bilhões após emissão líquida trimestral de US$ 12,4 bilhões, com vários recordes on‑chain. Métricas on‑chain principais: usuários totais estimados 534,5 milhões (+35,2M), detentores on‑chain de USDT 139,1 milhões (+14,7M) e carteiras ativas mensais on‑chain em média 24,8 milhões (recorde histórico). O valor de transferências on‑chain no trimestre totalizou US$ 4,4 trilhões em 2,2 bilhões de transferências. A distribuição mudou em direção a exchanges e carteiras estilo poupança: 36% do USDT está em exchanges centralizadas, 33% com usuários estilo poupança e 26,5% com usuários de transferência; a participação em DEX/DeFi caiu após os eventos de liquidação de 10 de outubro. As reservas reportadas pela Tether cresceram para US$ 192,9 bilhões (ativos líquidos US$ 6,3 bi), incluindo US$ 141,6 bi em Títulos do Tesouro dos EUA, 96.184 BTC e 127,5 toneladas métricas de ouro. A Tether afirma que o crescimento do USDT reflete uso crescente como reserva de valor e via de pagamentos em meio ao estresse de mercado. Separadamente, há relatos de que a Tether reduziu planos para uma captação de US$ 15–20 bi após resistência de investidores a uma avaliação próxima de US$ 500 bi e agora considera uma captação bem menor apesar dos lucros significativos dos ativos de reserva. Para traders: a combinação de reservas maiores, aumento de posições em exchanges, atividade on‑chain recorde e participação dominante em transferências de stablecoins e cotação spot (maioria) implica que o USDT continuará central para liquidez, descoberta de preços e risco de contraparte nos mercados cripto. Palavras‑chave principais: Tether, USDT, stablecoin, reservas, participações em BTC.
Neutral
O relatório sinaliza demanda contínua e emissão de USDT, reservas líquidas maiores e participação de mercado dominante em transferências e cotação à vista — fatores que suportam a liquidez e a estabilidade de preços do USDT e do mercado mais amplo. Esses são motores de alta para o papel do USDT como o principal veículo de liquidação e liquidez, reduzindo o risco de liquidez de curto prazo. No entanto, a notícia também destaca riscos de concentração (36% em exchanges), redução da participação em DEX/DeFi após eventos de liquidação, e atritos de governança/valorização em torno dos planos reduzidos de captação da Tether. Isso mitiga um sinal de preço estritamente otimista para ativos cripto negociados: o aumento da oferta de USDT pode ser neutro para a direção do preço de BTC/ETH porque tanto fornece liquidez (suporte) quanto reflete capital estacionado em stablecoins (potencial de pressão vendedora). Curto prazo: neutro a misto — liquidez e volumes de negociação aumentam, mas maior oferta de stablecoins pode limitar movimentos de alta. Longo prazo: ligeiramente otimista para o funcionamento do mercado e liquidez devido a grandes reservas transparentes e demanda sustentada por USDT, mas depende de novas divulgações de reservas, confiança do mercado e desenvolvimentos regulatórios.