Tether 2025年第四季度：USDT 市值達 1873 億美元，儲備隨創紀錄鏈上活動上升
Tether 的 2025 年第 4 季報告顯示，USDT 在季內淨發行 124 億美元後，市值達到 1873 億美元，並創下多項 on‑chain 記錄。主要 on‑chain 指標：估計總用戶數 5.345 億（+3520 萬）、on‑chain USDT 持有人 1.391 億（+1470 萬）、月均活躍 on‑chain 錢包 2480 萬（歷史新高）。本季 on‑chain 轉帳總額為 4.4 兆美元，涉及 22 億筆轉帳。持有分佈向交易所及儲蓄型錢包轉移：36% USDT 存放於中心化交易所、33% 屬於儲蓄型用戶、26.5% 屬於轉帳型用戶；由於 10 月 10 日的清算事件，DEX/DeFi 比重下降。Tether 報告的儲備增至 1929 億美元（淨資產 63 億美元），包括 1416 億美元美國國債、96,184 BTC 及 127.5 公噸黃金。Tether 指出，USDT 的增長反映其在市場壓力下作為價值儲存及支付通道的使用擴展。另據報導，Tether 因投資者反對接近 5000 億美元估值而收窄 150–200 億美元的募資計劃，現正考慮規模小得多的募資，儘管儲備資產帶來可觀利潤。對交易者而言：更大規模的儲備、增加的交易所持倉、創紀錄的 on‑chain 活動，以及在穩定幣轉帳和現貨報價中的主導份額，意味著 USDT 將繼續是加密市場流動性、價格發現和對手方風險的核心。
Neutral
報告顯示USDT的需求及發行持續、流動性儲備增加以及在轉賬和現貨報價中佔主導市場份額——這些因素支持USDT及更廣泛市場的流動性和價格穩定性。這些是利好USDT作為主要結算與流動性工具角色的驅動因素，可降低短期流動性風險。然而，消息亦突顯集中風險（交易所佔36%）、清算事件後DEX/DeFi份額減少，以及圍繞Tether縮減募資計劃的治理/估值摩擦。這些因素削弱了對交易加密資產的單純看漲價格信號：USDT供應增加對BTC/ETH價格走向可呈中性，因為它既提供流動性（支持），亦反映資金停泊於穩定幣（潛在賣壓）。短期：中性至混合——流動性與交易量上升，但較高的穩定幣供應可壓抑上行價格走勢。長期：由於龐大且透明的儲備及持續的USDT需求，對市場運作與流動性略為利好，但還取決於進一步的儲備披露、市場信心及監管發展。