Tether доминирует на рынке стейблкоинов; три конкурента приближаются
Капитализация рынка стейблкойнов выросла с 120 миллиардов долларов в октябре 2023 года до 288 миллиардов долларов к августу 2024 года, при этом USDT от Tether занимает почти 60% рынка. Регуляторное давление со стороны американского закона GENIUS, который требует ежемесячного раскрытия резервов, контрастирует с текущей квартальной отчетностью Tether, что открывает возможности для конкурентов на рынке стейблкойнов. Три конкурента — USDC, USDS и RUSD — готовы бросить вызов доминированию Tether. USDC, выпускаемый компанией Circle, имеет рыночную капитализацию 68 миллиардов долларов, публикует ежемесячные аттестации и соответствует европейскому регламенту MiCA для USDC и EURC. USDS (ранее Dai), управляемый экосистемой MakerDAO, предлагает децентрализованную модель с криптозалогом и избыточным обеспечением. RUSD, стейблкойн Ripple, получил одобрение NYDFS и сосредоточен на институциональных трансграничных транзакциях. Эта развивающаяся картина рынка стейблкойнов может повлиять на ликвидность торгов и уровень рисков, поскольку соблюдение регуляций и инновации стимулируют конкуренцию.
Neutral
Несмотря на то, что Tether сохраняет лидирующие позиции с почти 60% долей рынка, растущие регуляторные требования и появление надежных альтернатив могут постепенно изменить предпочтения при использовании стейблкоинов. В краткосрочной перспективе ликвидность USDT и уверенность трейдеров вряд ли будут подвержены потрясениям, учитывая устоявшуюся сеть и большие резервы Tether. Однако по мере того, как Circle укрепляет ежемесячные свидетельства USDC и обеспечивает соответствие MiCA, а USDS и RUSD набирают популярность среди децентрализованных и институциональных пользователей, объемы торгов могут постепенно диверсифицироваться между стейблкоинами. В долгосрочной перспективе такая динамичная конкуренция может повысить устойчивость и стабильность рынка за счет большей прозрачности и снижения контрагентских рисков. В целом новость нейтральна: она отражает развивающийся рынок с балансом рисков и возможностей, а не вызывает направленное ценовое движение.