Laporan: Tether mem-blacklist 7.268 dompet dan membekukan $3,29 miliar vs $109 juta milik Circle
Sebuah studi on-chain oleh AMLBot (2023–2025) menemukan bahwa Tether (USDT) memasukkan 7.268 alamat ke daftar hitam dan membekukan sekitar $3,29 miliar di Ethereum dan Tron, sementara USDC milik Circle membekukan $109 juta di 372 alamat. Pembekuan USDT jauh lebih banyak dan lebih besar daripada USDC—sekitar 30x baik dalam nilai maupun jumlah alamat. Tron menyumbang sekitar $1,75 miliar dari USDT yang dibekukan. Tether menjalankan proses aktif “freeze + burn + reissue” dan melaporkan koordinasi dengan lebih dari 275 badan penegak hukum di 59 yurisdiksi; mereka juga rutin berinteraksi dengan otoritas dan bursa untuk mengeksekusi pembekuan dan memulihkan dana. Sebaliknya, Circle biasanya membatasi atau menjeda USDC hanya setelah pemicu hukum eksplisit (perintah pengadilan, sanksi) dan tidak rutin membakar dan menerbitkan kembali token. Pembekuan profil tinggi baru-baru ini dan perselisihan prosedural yang dikutip dalam laporan (termasuk penundaan persetujuan multisig dan pembekuan besar terkait penyelidikan) telah menimbulkan kekhawatiran pedagang tentang risiko sensor, eksposur pihak kustodian, dan penguncian likuiditas on-chain. Bagi pedagang, implikasi utamanya adalah meningkatnya risiko operasional dan kepatuhan bagi pemegang USDT, potensi aliran menuju USDC di antara institusi dan bursa yang diatur, serta sensitivitas harga atau likuiditas jangka pendek saat pembekuan besar atau daftar hitam terjadi. Kata kunci utama: Tether, USDT, Circle, USDC, stablecoin freeze, blacklists, Tron, Ethereum.
Bearish
Laporan ini meningkatkan tekanan negatif jangka pendek dan menengah pada USDT. Praktik Tether yang agresif dalam membekukan, membakar, dan menerbitkan kembali meningkatkan risiko sensor dan risiko lawan kustodian bagi pedagang dan institusi yang memegang USDT. Pembekuan besar di on-chain dapat mengunci likuiditas, memaksa penjualan tertekan ketika lawan dan bursa bereaksi, dan memicu pengawasan regulasi yang mengurangi kepercayaan pasar. Efek-efek ini paling terasa dalam jangka pendek di sekitar peristiwa pembekuan, menciptakan sensitivitas harga dan likuiditas untuk USDT. Dalam jangka menengah, intervensi aktif yang berulang dapat mengarahkan beberapa aliran institusional dan regulatori ke alternatif seperti USDC, mengurangi permintaan untuk USDT dan memberi tekanan ke bawah. Pendekatan Circle yang lebih konservatif dan berbasis pengadilan kurang mengganggu dan dapat menguntungkan adopsi USDC, yang selanjutnya membebani USDT. Secara keseluruhan, dampak harga langsung pada USDT kemungkinan negatif (bearish); dampak pasar yang lebih luas bersifat campuran tetapi dapat menggeser likuiditas dan preferensi institusional dari waktu ke waktu.