報告：テザーは7,268のウォレットをブラックリスト登録し、Circleの1.09億ドルに対して32.9億ドルを凍結
AMLBotによるオンチェーン調査（2023–2025）は、Tether（USDT）が7,268件のアドレスをブラックリスト化し、EthereumとTron上で約33.9億ドルを凍結したのに対し、CircleのUSDCは372件のアドレスで1.09億ドルを凍結したことを示しています。USDTの凍結は金額とアドレス数の両面でUSDCを約30倍上回ります。Tronは凍結されたUSDTのうち約17.5億ドルを占めています。Tetherは「freeze + burn + reissue」の積極的なプロセスを運用し、59の法域で275以上の法執行機関と連携していると報告しており、当局や取引所と日常的に協力して凍結や資金の是正を行っています。これに対しCircleは通常、明確な法的トリガー（裁判所命令、制裁）がある場合にのみUSDCを制限または一時停止し、トークンを恒常的にバーンして再発行することはありません。報告書で指摘された最近の注目度の高い凍結や手続き上の紛争（マルチシグ承認の遅延や捜査に絡む大規模な凍結など）は、検閲リスク、カストディアンのカウンターパーティーエクスポージャー、オンチェーン流動性のロックアップについてトレーダーの懸念を引き起こしています。トレーダーにとっての主な示唆は、USDT保有者の運用上およびコンプライアンス上のリスクの上昇、規制対象の機関や取引所の間でUSDCへの資金移動の可能性、大規模な凍結やブラックリストが発生した際の短期的な価格・流動性の感応性です。主要キーワード：Tether、USDT、Circle、USDC、stablecoin freeze、blacklists、Tron、Ethereum。
Bearish
本レポートはUSDTに対する短期および中期のネガティブ圧力を強めます。Tetherの積極的な凍結、バーン、再発行の運用は、USDTを保有するトレーダーや機関にとって検閲リスクおよびカストディアルなカウンターパーティリスクを高めます。大規模なオンチェーンでの凍結は流動性をロックし、カウンターパーティや取引所が反応した際にディストレスト売りを強制させ、規制当局の精査を招いて市場の信頼を低下させる可能性があります。これらの影響は凍結イベント前後の短期で最も顕著で、USDTの価格および流動性の感応度を生みます。中期的には、繰り返される積極的な介入が一部の機関・規制フローをUSDCのような代替へと導き、USDTの需要を減らし下落圧力をかける可能性があります。Circleのより保守的で裁判所主導のアプローチは混乱が少なく、USDCの採用を促進する可能性があり、さらにUSDTに重しをかけるでしょう。総じて、USDTの即時の価格影響はおそらくネガティブ（ベア）です；市場全体への影響は混在していますが、時間をかけて流動性や機関の選好をシフトさせる可能性があります。