Laporan: Tether meletakkan 7,268 dompet dalam senarai hitam dan membekukan $3.29 bilion berbanding $109 juta Circle
Satu kajian on-chain oleh AMLBot (2023–2025) mendapati Tether (USDT) menyenaraihitamkan 7,268 alamat dan membekukan kira-kira $3.29 bilion merentas Ethereum dan Tron, manakala USDC Circle membekukan $109 juta merentas 372 alamat. Pembekuan USDT mengatasi dan melebihi USDC kira-kira 30x dari segi nilai dan bilangan alamat. Tron menyumbang kira-kira $1.75 bilion daripada USDT yang dibekukan. Tether mengendalikan proses aktif “freeze + burn + reissue” dan melaporkan koordinasi dengan lebih 275 agensi penguatkuasaan undang-undang di 59 bidang kuasa; ia juga kerap berurusan dengan pihak berkuasa dan bursa untuk melaksanakan pembekuan dan memulihkan dana. Sebaliknya, Circle biasanya mengehadkan atau menangguhkan USDC hanya selepas pencetus undang-undang yang jelas (perintah mahkamah, sekatan) dan tidak rutin membakar dan menerbit semula token. Pembekuan berprofil tinggi baru-baru ini dan pertikaian prosedur yang disebut dalam laporan (termasuk kelewatan kelulusan multisig dan pembekuan besar yang berkaitan dengan siasatan) telah menimbulkan kebimbangan peniaga tentang risiko penapisan, pendedahan pihak berkuasa kustodian, dan penguncian kecairan on-chain. Bagi peniaga, implikasi utama adalah peningkatan risiko operasi dan pematuhan bagi pemegang USDT, aliran berpotensi ke arah USDC di kalangan institusi dan bursa yang dikawal selia, serta kepekaan harga atau kecairan jangka pendek apabila pembekuan besar atau senarai hitam berlaku. Kata kunci utama: Tether, USDT, Circle, USDC, stablecoin freeze, blacklists, Tron, Ethereum.
Bearish
Laporan ini meningkatkan tekanan negatif jangka pendek dan jangka sederhana terhadap USDT. Amalan Tether yang agresif untuk membekukan, membakar dan mengeluarkan semula meningkatkan risiko penapisan dan risiko pihak berkepentingan kustodian bagi pedagang dan institusi yang memegang USDT. Pembekuan besar on-chain boleh mengunci kecairan, memaksa penjualan dalam keadaan tertekan apabila pihak berkepentingan dan bursa bertindak balas, dan mencetuskan pemeriksaan pengawalseliaan yang mengurangkan keyakinan pasaran. Kesan-kesan ini paling ketara dalam jangka pendek sekitar peristiwa pembekuan, mewujudkan sensitiviti harga dan kecairan untuk USDT. Dalam jangka sederhana, campur tangan aktif berulang boleh mengalihkan beberapa aliran institusi dan pengawalseliaan ke alternatif seperti USDC, mengurangkan permintaan untuk USDT dan memberi tekanan ke bawah. Pendekatan Circle yang lebih konservatif dan dipacu oleh mahkamah kurang mengganggu dan boleh memberi manfaat kepada penerimaan USDC, seterusnya menekan USDT. Secara keseluruhan, impak harga segera ke atas USDT kemungkinan negatif (bearish); impak pasaran yang lebih luas adalah bercampur tetapi boleh mengubah kecairan dan keutamaan institusi dari masa ke masa.