Báo cáo: Tether đưa vào danh sách đen 7.268 ví và đóng băng 3,29 tỷ USD so với 109 triệu USD của Circle
Một nghiên cứu on-chain của AMLBot (2023–2025) phát hiện Tether (USDT) đã đưa 7.268 địa chỉ vào danh sách đen và đóng băng khoảng 3,29 tỷ USD trên Ethereum và Tron, trong khi USDC của Circle đóng băng 109 triệu USD trên 372 địa chỉ. Các vụ đóng băng USDT về số lượng và giá trị lớn hơn USDC khoảng 30 lần cả về giá trị lẫn số địa chỉ. Tron chiếm khoảng 1,75 tỷ USD trong số USDT bị đóng băng. Tether vận hành quy trình “đóng băng + đốt + phát hành lại” chủ động và báo cáo phối hợp với hơn 275 cơ quan thực thi pháp luật tại 59 khu vực pháp lý; công ty cũng thường xuyên làm việc với chính quyền và sàn giao dịch để thực thi đóng băng và khắc phục quỹ. Ngược lại, Circle thường chỉ hạn chế hoặc tạm dừng USDC sau các kích hoạt pháp lý rõ ràng (lệnh tòa, trừng phạt) và không thường xuyên đốt rồi phát hành lại token. Các vụ đóng băng nổi bật gần đây và tranh chấp thủ tục được nêu trong báo cáo (bao gồm trì hoãn phê duyệt đa chữ ký và các vụ đóng băng lớn liên quan đến điều tra) đã làm dấy lên lo ngại của nhà giao dịch về nguy cơ kiểm duyệt, rủi ro đối tác giữ tiền và khóa thanh khoản on-chain. Đối với nhà giao dịch, những hệ quả chính là rủi ro hoạt động và tuân thủ tăng cao cho người nắm giữ USDT, khả năng dòng tiền chuyển sang USDC giữa các tổ chức và sàn giao dịch được điều chỉnh, và độ nhạy ngắn hạn về giá hoặc thanh khoản khi xảy ra các vụ đóng băng hoặc đưa vào danh sách đen lớn. Từ khóa chính: Tether, USDT, Circle, USDC, đóng băng stablecoin, danh sách đen, Tron, Ethereum.
Bearish
Báo cáo làm tăng áp lực tiêu cực ngắn hạn và trung hạn đối với USDT. Các biện pháp mạnh tay của Tether như đóng băng, tiêu hủy và phát hành lại làm tăng rủi ro kiểm duyệt và rủi ro đối tác lưu ký cho các nhà giao dịch và tổ chức nắm giữ USDT. Các lần đóng băng on-chain lớn có thể khóa thanh khoản, buộc bán trong điều kiện căng thẳng khi các đối tác và sàn giao dịch phản ứng, và kích hoạt sự giám sát của cơ quan quản lý làm giảm niềm tin thị trường. Những tác động này rõ nét nhất trong ngắn hạn xung quanh các sự kiện đóng băng, tạo ra độ nhạy về giá và thanh khoản cho USDT. Ở trung hạn, các can thiệp chủ động lặp lại có thể chuyển một số dòng vốn tổ chức và quy định sang các lựa chọn thay thế như USDC, làm giảm nhu cầu đối với USDT và tạo áp lực giảm. Cách tiếp cận thận trọng hơn, theo hướng tòa án của Circle ít gây xáo trộn hơn và có thể thúc đẩy việc áp dụng USDC, gây thêm áp lực lên USDT. Tổng thể, tác động tức thời lên giá USDT có khả năng là tiêu cực (giảm); tác động rộng hơn tới thị trường là hỗn hợp nhưng có thể dịch chuyển thanh khoản và sở thích của tổ chức theo thời gian.