報告：Tether 已將7,268個錢包列入黑名單，凍結32.9億美元，對比 Circle 的1.09億美元
AMLBot 的鏈上研究（2023–2025）發現 Tether（USDT）將 7,268 個地址列入黑名單，並在以太坊和 Tron 上凍結約 32.9 億美元，而 Circle 的 USDC 在 372 個地址上凍結了 1.09 億美元。USDT 的凍結在金額和地址數量上均大約是 USDC 的 30 倍。Tron 約佔被凍結 USDT 的 17.5 億美元。Tether 採用積極的「凍結 + 銷毀 + 重新發行」流程，並報告與 59 個司法管轄區中的超過 275 個執法機構協調；它亦常與當局和交易所合作執行凍結及處理資金。相比之下，Circle 通常僅在明確的法律觸發（法院命令、制裁）後才限制或暫停 USDC，並不會例行銷毀與重新發行代幣。報告中提及的近期高調凍結和程序爭議（包括多重簽名批准延誤及與調查相關的大額凍結）引起交易者對審查風險、托管對手方風險及鏈上流動性鎖定的擔憂。對交易者而言，主要影響為 USDT 持有者面臨更高的運營與合規風險、受監管機構與交易所可能出現向 USDC 的資金流，以及當大型凍結或黑名單出現時短期的價格或流動性敏感性。主要關鍵詞：Tether、USDT、Circle、USDC、stablecoin freeze、blacklists、Tron、Ethereum。
Bearish
報告增加了對 USDT 的短期及中期負面壓力。Tether 激進的凍結、銷毀及重新發行做法，提升了持有 USDT 的交易者及機構面臨的審查（審查）及託管對手方風險。大型鏈上凍結可能鎖定流動性，當對手方及交易所回應時迫使輕微資產折價拋售，並引發監管審查從而削弱市場信心。這些影響在圍繞凍結事件的短期內最為顯著，造成 USDT 價格及流動性敏感性。中期而言，反覆的主動干預可能驅使部分機構及監管資金流向如 USDC 的替代選擇，降低對 USDT 的需求並施加下行壓力。Circle 更保守、以法院為主導的做法較少造成混亂，或有利於 USDC 的採用，進一步對 USDT 產生不利影響。總體而言，對 USDT 的即時價格影響可能為負面（看淡）；對更廣泛市場的影響則是混合的，但可能隨時間改變流動性及機構偏好。