報告：Tether 將7,268個錢包列入黑名單並凍結32.9億美元，相較於 Circle 的1.09億美元
AMLBot 的鏈上研究（2023–2025）發現 Tether（USDT）將 7,268 個地址列入黑名單，並在以太坊與 Tron 上凍結約 32.9 億美元，而 Circle 的 USDC 在 372 個地址上凍結了 1.09 億美元。USDT 的凍結在價值與地址數量上均約為 USDC 的 30 倍。Tron 約佔被凍結 USDT 的 17.5 億美元。Tether 採取主動的「freeze + burn + reissue」流程，並報告與 59 個司法轄區中的超過 275 個執法機構協調；它也定期與主管機關及交易所合作執行凍結並處理資金。相較之下，Circle 通常僅在明確的法律觸發（法院命令、制裁）之後才會限制或暫停 USDC，且不會例行地銷毀並重新發行代幣。報告中提及的近期高調凍結與程序爭議（包括多重簽章批准延遲及與調查相關的大額凍結）引發交易者對審查風險、保管對手方曝險及鏈上流動性鎖定的擔憂。對交易者而言，主要影響為 USDT 持有者面臨更高的營運與合規風險、受監管機構與交易所可能導致的資金流向 USDC，以及當發生大型凍結或黑名單時短期的價格或流動性敏感性。主要關鍵字：Tether、USDT、Circle、USDC、stablecoin freeze、blacklists、Tron、Ethereum。
Bearish
報告增加了對 USDT 在短期與中期的負面壓力。Tether 激進的凍結、銷毀與重新發行作法提高了持有 USDT 的交易者與機構所面臨的審查及保管對手方風險。大規模鏈上凍結可能鎖住流動性，當對手方與交易所回應時迫使被逼賤價拋售，並引發監管調查，從而降低市場信心。這些影響在凍結事件前後的短期內最為明顯，導致 USDT 的價格與流動性敏感性。中期來看，反覆的主動介入可能使部分機構及監管資金流轉向像 USDC 這類替代方案，減少對 USDT 的需求並施加下行壓力。Circle 較為保守、以法院為主導的做法干擾較小，可能有利於 USDC 的採用，進一步對 USDT 造成不利影響。整體而言，USDT 的即時價格影響很可能為負面（看跌）；對更廣泛市場的影響則為混合，但可能隨時間改變流動性與機構偏好。