泰国SEC收紧“隐秘投资人”加密监管规则

泰国证券交易委员会（Thailand SEC）提出了针对“隐秘投资人”的更严格加密监管方案，聚焦持牌加密交易所、经纪商和交易商的主要股东背后是否存在“变相资金来源”。在该草案下，Thailand SEC 不仅要求对直接主要股东（通过投票权比例或对经营/管理的实质控制）进行监管审批，也将把那些在本质上为公司提供支持的资金方纳入审批范围——例如通过担保、结构化投资或“背靠背”合同安排等方式，实质上充当资金来源者。 该提案旨在减少“假面控制”和可能与违法活动相关的资金流，从而降低受监管主体的法律与声誉风险。该举措是在泰国此前对“穿透式”股权规则收紧之后提出的：主要股东被扩大为直接或间接持有超过5%表决权者，或任何可实质控制管理/运营的人。同时，方案还包含从2026年3月4日起算的180天复核窗口，要求运营方识别新增符合条件的主要股东并提交审批申请。 在股权审查之外，泰国也在强化反洗钱（AML）执法。据报道，今年早些时候平台曾冻结约1万个疑似“洗钱中转”钱包账户。Thailand SEC 还推进旅行规则框架，用于收集并共享加密转账中的发送方/接收方数据。该咨询自即日起开放征求公众意见，截止至4月22日。若主要股东为政府实体（如部委或公共机构），则将仅在该政府实体层面进行审查。 对交易者而言，核心影响在于泰国交易所股权架构（cap table）的监管“头条风险”。如果最终规则要求调整持股或资金安排结构，短期流动性与市场情绪可能先承压；中期影响则取决于落地节奏与具体定义。地区层面，报道还称韩国监管机构可能考虑类似措施，例如限制交易所持股比例（如20%）。