רשות ניירות הערך של תאילנד מקשיחה את הגישה לנגזרי קריפטו בחו״ל
הרשות לניירות ערך ולבורסה של תאילנד (SEC) מקיימת התייעצות בנוגע לכללים עבור נגזרי קריפטו בחו״ל. ההצעה תאפשר לברוקרים ולסוחרים מקומיים בעלי רישיון להציע חוזים עתידיים, אופציות, חוזים תמידיים וחוזים להפרשים (CFD) נבחרים למשקיעים קמעונאיים, למשקיעים בעלי הון רב ולמשקיעים בעלי הון רב במיוחד.
המוצרים הזכאים חייבים להתאים למפרטים המקומיים של תאילנד בנוגע לנכס הבסיס, מועד פקיעת החוזה, המינוף ואופן הסליקה. חוזים לתקופה קבועה יידרשו בדרך כלל להיות בעלי מועד פקיעה של חודש אחד לפחות. כמו כן, עליהם להיסחר בבורסות המשתמשות בסליקה באמצעות צד נגדי מרכזי. הבורסה חייבת להיות מפוקחת בידי רגולטור העומד בתקני שיתוף הפעולה שנקבעו על ידי IOSCO, או להיות חברה בפדרציית הבורסות העולמית.
מוצרים שלא יעמדו בתנאים אלה יוגבלו למשקיעים מוסדיים. המסגרת עשויה לצמצם את גישתם של משקיעים קמעונאיים לחוזים תמידיים בעלי מינוף גבוה ולחוזי CFD בפלטפורמות offshore בעלות פיקוח רופף, ובמקביל לצמצם גם את הגישה של משקיעים בעלי הון רב במיוחד. באפריל החלה ה-SEC של תאילנד להכיר במטבעות קריפטוגרפיים ובטוקנים דיגיטליים כנכסי בסיס זכאים לפי חוק הנגזרים, אף שהמפרטים המקומיים של החוזים עדיין נידונים.
ההתייעצות תסתיים ב-30 בספטמבר 2026. הכללים הסופיים ומועד כניסתם לתוקף טרם הוכרזו, אף שהיישום עשוי להתחיל כבר במחצית הראשונה של 2027. עבור סוחרי קריפטו, ההצעה עשויה לשפר בטווח הארוך את אמינות השוק ואת השתתפותם של משקיעים מוסדיים, אך השפעתה המיידית על המחירים צפויה להיות מוגבלת, מכיוון שכללי נגזרי הקריפטו עדיין נמצאים בתהליך התייעצות.
Neutral
ההצעה צפויה שלא ליצור זרז מחירים ישיר בטווח הקצר עבור מטבעות הקריפטו המכוסים במסגרת. הליך ההתייעצות עדיין פתוח, ועדיין לא אושרו כללים סופיים או מועד יישום. סוחרים עשויים לפרש בתחילה את הגישה המחמירה יותר לחוזים תמידיים ולחוזי CFD בפלטפורמות offshore כהגבלה על הנזילות והמינוף, אך הצעד מתמקד בגישה לנגזרים ולא בביקוש למטבעות קריפטו במסחר ספוט.
בטווח הארוך, סליקה מרכזית, פיקוח מוכר מצד רשויות זרות ודרישות לתקינה של מוצרים עשויים לשפר את תקינות השוק ואת אמון המשקיעים. שינויים אלה עשויים לתמוך בהשתתפות מוסדית ולהפחית סיכוני צד נגדי וסיכונים הנובעים ממינוף מופרז. עם זאת, קריטריונים מחמירים יותר לזכאות עלולים גם להסיט את היקף המסחר משווקי הקמעונאות או מזירות offshore. האיזון בין ההשפעות הללו הופך תגובת שוק ניטרלית לתוצאה הסבירה ביותר, עם השפעה מיידית מוגבלת על מחירי BTC ו-ETH.