חוק בהירות השוק של נכסים דיגיטליים נדחה; סיכויי האישור ירדו לכ-30%
”Digital Asset Market Clarity Act” מאבד מומנטום בסנאט האמריקאי. מנהיג הרוב בסנאט ג’ון ת’ון דחה למעשה את הצעת החוק למבנה השוק של הקריפטו עד לאחר פגרת אוגוסט, כשהוא מתעדף מינוים וסנקציות על רוסיה. Galaxy Research הורידה את ההסתברות שה”Digital Asset Market Clarity Act” יהפוך לחוק ל-30% לעומת 50% חודש קודם.
בינתיים, ההתקדמות הקודמת נמשכת: בית הנבחרים העביר את H.R. 3633 ב-2025 עם תמיכה דו-מפלגתית, ובוועדות הסנאט קידמו את הצעת החוק בתחילת 2026. נוסח מעודכן מוסיף סעיף אתיקה עם מנגנון “sunset” לשנת 2029. התמיכה מצד חברות גדולות בוול סטריט כמו BlackRock, Fidelity ו-Goldman Sachs עדיין קיימת.
אבל דמוקרטים מרכזיים אומרים שהחבילה המתוקנת עדיין לא מרחיקה מספיק בכל הנוגע לאכיפת אתיקה, מניעת מימון בלתי חוקי והגנות על הצרכן. מתיחות מפלגתית—במיוחד סביב החזקות הנכסים הדיגיטליים של הנשיא לשעבר דונלד טראמפ—מוסיפה חיכוך. עם לוח זמנים עמוס בסנאט, Galaxy מעריכה שפעולה משמעותית בקומת הסנאט לא צפויה לפני ספטמבר, ושקשה מאוד עד כמעט בלתי אפשרי להעביר את החוק עד 2026 בלי “מאמץ של הרגע האחרון”.
לסוחרים, הסיכון בטווח הקרוב הוא אי-ודאות רגולטורית: מאבק הסמכויות SEC מול CFTC, טיפול במטבעות סטייבל שמיועדים לתשלומים, והמסגרת הכוללת של “מבנה השוק” עלולים להישאר לא סגורים. שימו לב לכל תמיכה חוצה-מפלגות מצד דמוקרטים, ולכל התחייבות מצד ת’ון לגבי תזמון פעולה בסתיו; אחרת ייתכן שהסוחרים יצטרכו לתמחר “לימבו רגולטורי” ארוך יותר.
Bearish
החדשות האלה שליליות לנטיית הסיכון בקריפטו, כי ה-Digital Asset Market Clarity Act נדחית שוב, מה שמעלה את הסיכוי ל״לימבו רגולטורי״ ממושך. עיכוב בחוק מבנה השוק בארה״ב אומר שבורסות, פלטפורמות ומנפיקי טוקנים עלולים להמשיך להתמודד עם אי־ודאות בנוגע להתנגשות סמכויות בין ה-SEC ל-CFTC, לסיווג נכסים, ולטיפול הפדרלי במטבעות סטייבל לתשלומים. בטווח הקצר אי־הוודאות הזו עשויה להתבטא בהתנהגות קומפליינס נוקשה יותר, בהשקת מוצרים איטית יותר ובזהירות גדולה יותר של משקיעים. בטווח הארוך, דחייה מתמשכת מגדילה את הסיכוי שארה״ב תישאר מאחור אחרי מסגרת MiCA של אירופה, מה שעשוי להטות את המומנטום הרגולטורי לזירות מחוץ לארה״ב. למרות תמיכת וול סטריט והצעת ethics/sunset מתוקנת שנחשבות לאותות חיוביים, היעדר הסכמה בקרב הדמוקרטים ולוח זמנים צפוף בסנאט הופכים פתרון בטווח הקרוב לבלתי סביר, ולכן התחושה נשארת מדוכאת.