代幣化資產需要可靠的退出機制，才能維持流動性

代幣化資產可以全天候交易並在鏈上結算，但其流動性取決於可靠的做市商、準確定價，以及轉回現金或底層證券的管道。存託信託與結算公司（DTCC）正推出代幣化服務，讓機構能將存放於其存託機構的證券轉換為數位代幣，並贖回為傳統證券。 該服務遵循美國證券交易委員會（SEC）為期五年的創新豁免，允許符合資格的交易平台在鏈上交易部分美國上市股票。初期將支援 Canton 與 DTCC 的私有 Besu 網路，未來可能加入 Stellar。DTC 將繼續擔任法律上的存託機構，且存取權限僅限於獲核准的錢包。DTCC 表示，2025 年的交易量達到 4.7 千兆美元。 此模型保留 DTC 的鏈下紀錄，作為正式的所有權登記簿。代幣化證券可以在支援的網路之間移轉，但底層股票仍由保管機構持有。這可能改善機構進入數位資產市場的管道，但不代表能保證二級市場具備深度流動性。 其他司法管轄區也面臨類似挑戰。香港要求代幣化基金的發行人盡最大努力任命做市商，同時警告交易可能稀疏，且相對於淨資產價值可能出現大幅溢價或折價。使用自動化做市商的 SEC 豁免交易平台，在傳統交易所休市時，尤其是週末，也可能難以追蹤價格。 代幣化商品也在成長，從 2025 年初的 14.3 億美元增加到超過 50 億美元，主要由黃金帶動。對交易者而言，關鍵考驗是代幣化資產能否以公平價格買賣，並在市場承受壓力時有效贖回。