الأصول الحقيقية المرمزة تتجاوز 27 مليار دولار مع سندات الخزانة
الأصول الحقيقية المرمزة (RWA المرمزة) تتسارع على السلسلة. ارتفعت القيمة الإجمالية إلى أكثر من 27 مليار دولار، بما يعادل زيادة بنحو 4 أضعاف مقارنة بالعام السابق. إذا أُحتُسِبت احتياطيات الستِيبلكوين والأصول ذات الصلة، فقد يصل السوق القابل للاستهداف الأوسع إلى نحو 230 مليار دولار.
سندات الخزانة الأمريكية تمثل الحصة الأكبر من RWA المرمزة، تليها الذهب والديون الخاصة. لا تزال العقارات والأسهم المرمزة أصغر حجماً، لكنها تنمو بسرعة أكبر. كما يؤكد التحديث الأخير على تبنٍ مؤسسي أسرع.
من الأمثلة البارزة صندوق سوق المال المرمز لـ BlackRock (أُطلق في أوائل 2024) الذي يعمل على Ethereum وSolana وPolygon وArbitrum، مع توزيعات أرباح مُبلغ عنها بنحو 100 مليون دولار. من المشاركين الآخرين المذكورين Franklin Templeton وJPMorgan، بالإضافة إلى بنى تحتية ومصدرين أصليين في عالم الكريبتو مثل Ondo Finance وMakerDAO ("Sky") وCentrifuge وChainlink.
بالنسبة للمتداولين، يمكن أن توسع RWA المرمزة الطلب على العائد على السلسلة وتحسن الوصول عبر التملك الجزئي والتسوية الأسرع المحتملة. ومع ذلك، تظل هناك مخاطر: حالة عدم اليقين التنظيمي في الولايات المتحدة، ومخاوف الحفظ/المركزية، وسيولة محدودة عبر السلاسل. لذلك قد تقود التدفقات الإخبارية المتعلقة بـ RWA المرمزة المزاج قصير الأمد حول منظومة RWA والسلاسل التي تستضيفها.
Neutral
الأخبار إيجابية من الناحية الهيكلية لاعتماد الأصول الواقعية المرمزة (زيادة الإصدار، مزيد من المشاركة المؤسسية، وزيادة السيولة على السلسلة لعوائد تشبه النقد). ومع ذلك، من غير المحتمل أن توفر محفز سعر مباشر على المدى القريب لأي عملة مشفرة مدرجة لأن القصة تدور أساسًا حول منتجات مرمزة خاضعة للتنظيم واستخدام البنية التحتية عبر سلاسل متعددة.
على المدى القصير، قد تدعم عناوين RWA المرمزة المعنويات والنشاط النسبي على الشبكات المستضيفة (مثل ETH/SOL/MATIC/ARB) مع دوران المتداولين نحو العوائد ومسارات الحفظ. لكن عدم اليقين التنظيمي (خاصة في الولايات المتحدة) وتجزيء السيولة عبر السلاسل يمكن أن يحد من الصعود ويخلق تقلبات حول الإعلانات.
على المدى الطويل، قد يقوّي النمو المستدام للأصول الواقعية المرمزة تدريجيًا الحجة لصالح التمويل على السلسلة ويحسن الطلب على البنية التحتية على مستوى السلسلة (أو رموز النظام الإيكولوجي). ومع ذلك، وحتى تتحسن التنظيمات والسيولة عبر السلاسل، من الأرجح أن يكون التأثير على أسعار العملات تدريجيًا بدلاً من أن يكون اتجاهيًا على الفور.