Токенделген активтер 2030 жылға дейін пайдалылық сынынан өтеді
Grayscale компаниясының ончейн-активтерді басқару бөлімінің басшысы Себастьян Пулидо 2030 жылға қарай нақты әлем активтерінің токенделген (RWA) секторын шығарылған активтер санына емес, олардың іс жүзіндегі пайдасына қарай көбірек бағалайтынын айтады. Ол сенімді баға белгілеуді, өтімділікті және кепіл ретінде қабылдануды ілгерілеудің негізгі өлшемдері деп санайды.
2026 жылғы қазанның соңында ончейн RWA көлемі 39,3 млрд долларға жетіп, қаңтардан бері 80%-дан астам өсті. Бұл өсімге BlackRock пен Apollo сияқты ірі эмитенттер үлес қосты. Кейбір токенделген ақша нарығы қорлары маржа ретінде қабылданып жүр, бұл трейдерлерге қор үлестерін кепілге қойып, сонымен қатар олардың кірісін алуды жалғастыруға мүмкіндік береді.
Пулидо стейблкоиндермен есеп айырысу және сауда мен кепілді басқару жүйелерін жетілдіру кеңірек қолданысқа жол ашады деп күтеді. Ұзақ мерзімді перспективада активтердің көбі бастапқыдан ончейнде шығарылып, несие қабілетін бағалауға ашық әрі жиі жаңартылатын деректер пайдаланылатынын болжайды. Трейдерлер үшін негізгі көрсеткіштер — токенделген активтердің өтімділігі артып, бағасы сенімді бола ма және оларды биржалар мен кредиторлар кеңінен қабылдай ма деген мәселелер; токенделген активтер нарығының жай ғана өсуі емес.
Neutral
Бұл жаңалық қысқа мерзімде криптовалюта нарықтары үшін бейтарап. Пулидоның пікірлері — 2030 жылға қарай токенделген нақты активтер қалай бағалануы мүмкін екені туралы болжам; бұл өнімнің дереу іске қосылатыны, реттеу тәртібінің өзгеретіні немесе нарықтағы ағындардың ауысатыны туралы хабар емес. Мақалада жаңа сауда деректері де, ірі криптовалюталардың бағасына тікелей әсер етуі ықтимал катализатор да жоқ.
Токендеу инфрақұрылымына қатысты ұзақ мерзімді салдар сақтықпен бағалағанда оң. Егер биржалар мен несие берушілер кепіл ретінде токенделген активтердің көбірек түрін қабылдап, баға белгілеу, өтеу және есеп айырысу сенімді болса, бұл активтер сауда мен кредиттеуде белсендірек қолданылуы мүмкін. Мұндай жағдай блокчейндегі қаржылық қызметтерге және стейблкоиндермен есеп айырысуға сұранысты қолдауы ықтимал. Қазіргі 39,3 миллиард долларлық RWA нарығы мен оның хабарланған өсімі мәнмәтін береді, бірақ нарық көлемінің өзі терең өтімділіктің немесе кең қолданыстың бар екенін дәлелдемейді.
Мақаладағы маржа ретінде пайдаланылатын токенделген ақша нарығы қорларының мысалы ықтимал артықшылықты көрсетеді: трейдерлер қор үлестерін кепілге қоя отырып, табыс таба алады. Токендеуге қатысты осыған ұқсас жаңалықтар институционалдық қызығушылықты жиі тудырады, алайда оларды енгізу операциялық сенімділікке, өтімділікке және өтеу мүмкіндігіне деген сенімге байланысты. Сондықтан трейдерлер болжамның өзіне жауап қатқаннан гөрі, активтердің кепіл ретінде нақты қабылдануын, сауда көлемін және есеп айырысу белсенділігін бақылауы ықтимал. Кеңінен қолданылуы уақыт өте келе қолдау көрсетуі мүмкін, ал баға белгілеу, өтеу немесе нарық өтімділігіне қатысты іркілістер сенімді шектеп, тәуекелді арттыруы мүмкін.