ទ្រព្យសកម្មដែលបានធ្វើជាតូខិនកំពុងប្រឈមនឹងការសាកល្បងពីប្រយោជន៍ប្រើប្រាស់នៅត្រឹមឆ្នាំ ២០៣០
Sebastian Pulido ប្រធានផ្នែកគ្រប់គ្រងទ្រព្យសកម្មលើប្លុកឆេនរបស់ Grayscale លើកឡើងថា នៅត្រឹមឆ្នាំ 2030 វិស័យទ្រព្យសកម្មក្នុងពិភពពិតដែលបានបំប្លែងជាតូខិន (RWA) នឹងត្រូវបានវាយតម្លៃតិចជាងមុនតាមចំនួនទ្រព្យសកម្មដែលបានចេញ ហើយច្រើនជាងមុនតាមការប្រើប្រាស់ជាក់ស្តែងរបស់វា។ លោកចាត់ទុកការកំណត់តម្លៃដែលអាចទុកចិត្តបាន សាច់ប្រាក់ងាយស្រួល និងការទទួលយកជាទ្រព្យធានា ជារង្វាស់សំខាន់ៗនៃវឌ្ឍនភាព។
នៅចុងខែតុលា ឆ្នាំ 2026 RWA លើប្លុកឆេនមានតម្លៃដល់ 39.3 ពាន់លានដុល្លារ កើនឡើងជាង 80% ចាប់តាំងពីខែមករា។ អ្នកចេញទ្រព្យសកម្មធំៗ រួមមាន BlackRock និង Apollo បានរួមចំណែកដល់កំណើននេះ។ មូលនិធិទីផ្សារប្រាក់មួយចំនួនដែលបានបំប្លែងជាតូខិន ត្រូវបានទទួលយកជាទ្រព្យធានាប្រាក់កក់រួចហើយ ដែលអនុញ្ញាតឱ្យអ្នកជួញដូរប្រើឯកតាមូលនិធិជាទ្រព្យធានា ខណៈពេលនៅតែទទួលបានផលចំណេញពីវា។
Pulido រំពឹងថាការទូទាត់តាមរយៈស្តេបលខូអ៊ីន និងការកែលម្អប្រព័ន្ធជួញដូរ និងការគ្រប់គ្រងទ្រព្យធានា នឹងជួយឱ្យមានការទទួលយកកាន់តែទូលំទូលាយ។ ក្នុងរយៈពេលវែង លោកមើលឃើញថានឹងមានទ្រព្យសកម្មកាន់តែច្រើនត្រូវបានចេញដោយផ្ទាល់លើប្លុកឆេន ដោយមានទិន្នន័យមានតម្លាភាព និងធ្វើបច្ចុប្បន្នភាពញឹកញាប់ ដើម្បីជួយដល់ការវាយតម្លៃឥណទាន។ សម្រាប់អ្នកជួញដូរ សូចនាករសំខាន់ៗគឺថាតើទ្រព្យសកម្មដែលបានបំប្លែងជាតូខិនមានសាច់ប្រាក់ងាយស្រួលកាន់តែច្រើន តម្លៃគួរឱ្យទុកចិត្ត និងត្រូវបានទីផ្សារជួញដូរ និងអ្នកផ្តល់ប្រាក់កម្ចីទទួលយកកាន់តែទូលំទូលាយឬអត់ មិនមែនគ្រាន់តែថាទីផ្សារទ្រព្យសកម្មដែលបានបំប្លែងជាតូខិនកើនឡើងឬអត់នោះទេ។
Neutral
ព័ត៌មាននេះមានលក្ខណៈអព្យាក្រឹតចំពោះទីផ្សារគ្រីបតូក្នុងរយៈពេលខ្លី។ ការលើកឡើងរបស់ Pulido គឺជាការព្យាករណ៍អំពីរបៀបដែលទ្រព្យសកម្មក្នុងពិភពពិតដែលបានបម្លែងជាតូខឹន អាចត្រូវបានវាយតម្លៃនៅត្រឹមឆ្នាំ 2030 មិនមែនជាការប្រកាសដាក់ឱ្យដំណើរការផលិតផលភ្លាមៗ ការផ្លាស់ប្តូរបទប្បញ្ញត្តិ ឬការប្រែប្រួលលំហូរទីផ្សារនោះទេ។ អត្ថបទមិនផ្តល់ទិន្នន័យជួញដូរថ្មី ឬកត្តាជំរុញណាមួយដែលទំនងជាធ្វើឱ្យតម្លៃគ្រីបតូសំខាន់ៗប្រែប្រួលដោយផ្ទាល់ឡើយ។
ផលប៉ះពាល់ក្នុងរយៈពេលវែងចំពោះហេដ្ឋារចនាសម្ព័ន្ធនៃការបម្លែងជាតូខឹនមានទិសដៅវិជ្ជមានដោយប្រុងប្រយ័ត្ន។ ប្រសិនបើផ្សារជួញដូរ និងអ្នកផ្តល់ប្រាក់កម្ចីទទួលយកទ្រព្យសកម្មដែលបានបម្លែងជាតូខឹនកាន់តែច្រើនជាវត្ថុបញ្ចាំ ហើយការកំណត់តម្លៃ ការប្រោសលោះ និងការទូទាត់ទូទាត់មានភាពគួរឱ្យទុកចិត្ត ទ្រព្យសកម្មទាំងនេះអាចត្រូវបានប្រើប្រាស់កាន់តែសកម្មក្នុងការជួញដូរ និងការផ្តល់ប្រាក់កម្ចី។ វាអាចជួយគាំទ្រតម្រូវការសេវាហិរញ្ញវត្ថុលើខ្សែសង្វាក់ប្លុក និងការទូទាត់ដោយប្រើស្តេបលខយន៍។ ទំហំទីផ្សារ RWA បច្ចុប្បន្នចំនួន 39.3 ពាន់លានដុល្លារ និងកំណើនដែលបានរាយការណ៍ ផ្តល់ជាបរិបទ ប៉ុន្តែទំហំតែមួយមុខមិនអាចបញ្ជាក់ថាមានសាច់ប្រាក់ងាយស្រួលជ្រៅ ឬការប្រើប្រាស់ទូលំទូលាយនោះទេ។
ឧទាហរណ៍ក្នុងអត្ថបទអំពីមូលនិធិទីផ្សារប្រាក់ដែលបានបម្លែងជាតូខឹន ហើយយកមកប្រើជាម៉ាជីន បង្ហាញពីអត្ថប្រយោជន៍ដែលអាចកើតមាន៖ អ្នកជួញដូរអាចទទួលបានផលចំណេញ ខណៈពេលប្រើចំណែកក្នុងមូលនិធិជាវត្ថុបញ្ចាំ។ ការអភិវឌ្ឍន៍ស្រដៀងគ្នាក្នុងវិស័យបម្លែងជាតូខឹនជារឿយៗទាក់ទាញចំណាប់អារម្មណ៍ពីស្ថាប័ន ប៉ុន្តែការទទួលយកអាស្រ័យលើភាពជឿទុកចិត្តបានក្នុងប្រតិបត្តិការ សាច់ប្រាក់ងាយស្រួល និងទំនុកចិត្តលើការប្រោសលោះ។ ដូច្នេះ អ្នកជួញដូរទំនងជាតាមដានការទទួលយកជាក់ស្តែងជាវត្ថុបញ្ចាំ បរិមាណជួញដូរ និងសកម្មភាពទូទាត់ ជាជាងប្រតិកម្មចំពោះការព្យាករណ៍តែប៉ុណ្ណោះ។ ការទទួលយកកាន់តែទូលំទូលាយអាចជាកត្តាគាំទ្រនាពេលអនាគត ខណៈបញ្ហាក្នុងការកំណត់តម្លៃ ការប្រោសលោះ ឬសាច់ប្រាក់ងាយស្រួលទីផ្សារ អាចកាត់បន្ថយទំនុកចិត្ត និងបង្កើនហានិភ័យ។