Kailangan ng magkakabahaging talaan ang mga naka-tokenize na kolateral upang maiwasan ang paulit-ulit na pagsasangla
Maaaring gawing mas madaling subaybayan ng tokenization ang pagmamay-ari at paglilipat ng mga asset, pero hindi nito awtomatikong ipinapakita kung naisanla na ang isang asset sa isang nagpapautang. Nangyayari ang dobleng pagsasanla kapag iisang asset ang ginagamit na panagot sa maraming obligasyon nang hindi alam ng mga nagpapautang na may iba pang magkakapatong na paghahabol dito.
Habang mas mabilis nang naililipat ang mga tokenized na kolateral, kailangan ng mga nagpapautang ng napapanahong tala tungkol sa mga pagsasanla, pagpapalaya sa kolateral, mga karapatan sa prayoridad, at kung pinahihintulutan ang muling paggamit. Binigyang-diin ng IMF ang potensyal ng tokenized na pagpapautang at mga smart contract na i-automate ang mga proseso ng kolateral, kabilang ang rehypothecation o muling paggamit ng naisanlang kolateral. Sinusubukan ng DTCC ang tokenized na kolateral sa pamamagitan ng Collateral AppChain nito, kung saan maaaring isangla at muling gamitin ang mga asset kapag pinahihintulutan ito ng mga kasunduan.
Maaaring magbigay ang isang pinagsasaluhang ledger sa mga institusyon ng iisa at napapatunayang tala ng tokenized na kolateral at mga pagkakasanla rito sa iba’t ibang sistema. Hindi nito masasaklaw ang mga hindi isiniwalat na kasunduang off-chain, na mangangailangan pa rin ng pagpapatupad sa ilalim ng batas at mga mekanismong pinansyal. Ipinaglalaban ng artikulo na kailangan ng tokenized na pananalapi ang programmable na pagkakasanla, bukod pa sa programmable na pagmamay-ari.
Neutral
Inilalarawan ng artikulo ang isang hamon sa imprastrakturang pinansyal at mga posibleng solusyon, hindi ang isang bagong inanunsyong paglulunsad sa merkado, pasya ng regulator, o pagbabago sa suplay ng mga crypto asset. Kaya wala itong malinaw na panandaliang katalistang magtutulak sa direksiyon ng BTC o ng mas malawak na merkado ng crypto, kaya angkop ang neutral na klasipikasyon.
Sa maikling panahon, maaaring limitado ang atensiyong ibibigay rito ng mga trader maliban kung humantong ang talakayan sa mga konkretong anunsiyo ng paggamit, bagong tuntunin, o nasusukat na daloy ng pondo mula sa mga institusyon. Karaniwang sinusuri ang mga kahalintulad na pag-unlad sa tokenization batay sa mga palatandaan gaya ng pag-usad mula pilot patungong aktuwal na produksyon, dami ng transaksiyon, pakikilahok ng mga institusyon, at linaw ng regulasyon, sa halip na ituring ang mga ito bilang agarang senyales sa presyo. Kung magkakaroon man ng reaksiyon sa merkado, malamang na mapokus ito sa mga proyektong may kaugnayan sa tokenization, kung direktang mababanggit ang mga ito o konektado sa inisyatiba; walang tinutukoy ang artikulo na token na nakaugnay sa AppChain ng DTCC.
Sa mas mahabang panahon, maaaring mabawasan ng magkakasama at napapatunayang mga rekord ng mga paghahabol sa kolateral ang hirap sa reconciliation at mapalakas ang tiwala sa tokenized finance. Maaari nitong suportahan ang paggamit ng mga institusyon sa imprastraktura ng blockchain. Gayunman, binabanggit din ng artikulo na hindi kayang tuklasin ng ledger lamang ang mga hindi isiniwalat na kasunduang off-chain, at maaaring magpalaki ng leverage ang awtomatikong muling pagsasangla ng kolateral kung walang sapat na pananggalang. Nakadepende sa legal na integrasyon, mga kontrol, at aktuwal na paggamit ang kabuuang epekto nito sa katatagan ng merkado. Kaya maaaring maging kapaki-pakinabang ang pag-unlad na ito para sa imprastraktura, ngunit hindi ito likas na bullish o bearish para sa mga presyo ng crypto.