代幣化基金接近穩定幣市場的10%

代幣化基金相較於穩定幣市場快速擴張。兩年內，其價值從每100美元穩定幣中的2.99美元上升至11.39美元，而更廣泛的穩定幣市場已達約3,000億美元。代幣化國庫券與貨幣市場產品的估計規模介於150億至330億美元，因為資產分散在不同區塊鏈和產品結構中。 主要產品包括Circle的USYC，規模約25億至30億美元；BlackRock的BUIDL，約22億至27億美元；以及Ondo的USDY，約21億至23億美元。這些代幣化基金將短期國庫券收益傳遞給投資人，並日益被用作Ethena等DeFi協議的抵押品或儲備。這項趨勢顯示，穩定幣正超越交易與結算用途，發展成為能產生收益的數位美元產品。 監管可能加速採用。擬議中的GENIUS Act可能限制支付型穩定幣支付收益，同時為代幣化基金建立更明確的規則。不過，KYC要求、轉帳限制、贖回等待期以及有限的跨鏈互通性仍是障礙。JPMorgan分析師估計，代幣化基金約占整體穩定幣生態系統的5%，若法律與基礎設施條件改善，比例可能達到10%至15%。 對交易者而言，這項成長整體上利好代幣化、由國庫券支持的資產及相關基礎設施。部分穩定幣流動性可能從高頻交易轉向收益配置與機構結算。主要風險包括利率下降、監管變化、智能合約風險，以及流動性低於傳統穩定幣。