RWA токенизациясы институционалдық криптоинфрақұрылымға дейін ауқымын кеңейтуде
Нақты әлем активтерін (RWA) токенизациялау криптовалюта экспериментінен реттелетін қаржылық инфрақұрылымға айналып келеді. Бұған дейінгі деректер стейблкоиндерді есептемегендегі токенизацияланған RWA көлемі 2023 жылдың басындағы шамамен 1,5 млрд доллардан 2026 жылғы сәуірде 29,27 млрд долларға дейін өскенін көрсетті. Токенизацияланған АҚШ қазынашылық облигациялары 2023 жылдың бірінші тоқсанындағы шамамен 380 млн доллардан 13,4 млрд долларға дейін өсті. Тауарлар, акциялар және табыс әкелетін долларлық өнімдер де ұлғайды.
Жаңа бағалаулар кеңеюдің жалғасып жатқанын көрсетеді. RWA.xyz 36,8 млрд доллардан астам таратылған токенизацияланған активті, 1,35 млн ұстаушыны және 6100-ден астам активті бақылайды. CoinGecko мәліметінше, стейблкоиндерге жатпайтын токенизацияланған RWA көлемі 256,7%-ға өсіп, 2025 жылдың басындағы 5,42 млрд доллардан 2026 жылғы 31 наурызда 19,32 млрд долларға жетті. Токенизацияланған АҚШ қазынашылық қорлары 85 актив бойынша шамамен 16,2 млрд доллармен ең ірі санат болып қала береді. Токенизацияланған тауарлар шамамен 5,5 млрд долларға жетсе, токенизацияланған алтынның бірінші тоқсандағы спот сауда көлемі 90,7 млрд доллар болды.
Институционалдық қабылдау да тереңдеп келеді. BlackRock-тың BUIDL өнімі, Franklin Templeton-ның BENJI өнімі және Ondo Finance-тың OUSG мен USDY сияқты өнімдері дәстүрлі активтерді блокчейнге шығаруға көмектесуде. BENJI активтері шамамен 1,98 млрд доллар болды, оның ішінде 650 млн доллардан астамы Stellar желісінде орналасты. Franklin Templeton мен Binance талапқа сай мекемелерге BENJI үлестерін биржадан тыс саудада кепіл ретінде пайдалануға мүмкіндік беретін бағдарламаны да жариялады. Nasdaq пен Нью-Йорк қор биржасы тәулік бойы жұмыс істейтін токенизацияланған бағалы қағаздар инфрақұрылымын әзірлеуде.
Технология эмиссиядан әрі дамып жатыр. Сегіз орталық банк пен 40-тан астам қаржы мекемесі қатысатын BIS-тің Agorá жобасы токенизацияланған орталық банк резервтері мен коммерциялық банк депозиттерін пайдаланып, көпвалюталы атомарлық есеп айырысуды көрсетті. Canton Network желісінде токенизацияланған британдық мемлекеттік облигациялармен трансшекаралық күндізгі repo мәмілесі де аяқталды, ал Англия Банкі Synchronisation Lab арқылы токенизацияланған есеп айырысуды зерттеді.
Криптовалюта трейдерлері үшін RWA токенизациясы ұзақ мерзімді перспективада блокчейн инфрақұрылымына, DeFi кепіліне және Ethereum мен Solana сияқты желілерге сұранысты арттыруы мүмкін. Алайда бағаға қысқа мерзімді әсері белгісіз. Токенизацияланған активтің құны қайталама нарықтағы өтімділікке кепілдік бермейді. Маркет-мейкерлер, өтеу тетіктері, өзара әрекеттесу, кастодиандық сақтау, заңды меншік және реттеу әлі де негізгі тәуекелдер болып отыр. RWA токенизациясының келесі кезеңі көбірек токен шығаруға емес, қолданыстағы активтерді өтімді, өзара әрекеттесе алатын және қаржы нарықтарында пайдалы етуге көбірек тәуелді болады.
Neutral
Ұзақ мерзімді даму криптоинфрақұрылым үшін оң сипатқа ие. Токенизацияланған қазынашылық бағалы қағаздар мен ақша нарығы қорлары Ethereum, Solana және Stellar үшін кепілзатқа жаңа сұраныс, есеп айырысу белсенділігі және институционалдық қолдану жағдайларын қалыптастыруы мүмкін. Ірі қаржы институттары, орталық банктер мен биржалар да токенизацияланған есеп айырысуды сынақтан өткізіп жатыр, бұл блокчейнге негізделген нарықтарға деген сенімді күшейтуі мүмкін.
Алайда аталған криптовалюталардың бағасына тікелей әсер қысқа мерзімде шектеулі болуы ықтимал. Хабарланған өсім негізінен токенизацияланған активтердің құны мен сауда белсенділігі арқылы өлшенеді, ETH, SOL немесе XLM-ді спот-нарықта сатып алу арқылы емес. Көптеген өнім рұқсат етілген желілерде немесе бірнеше блокчейнде жұмыс істейді, сондықтан пайда бір ғана токенге шоғырланбауы мүмкін. Өтімділік, өтеу, заңды меншік, кастодиандық сақтау және реттеу мәселелері әлі де шешілмегендіктен, трейдерлер бұл жаңалықтың маңызын төмен бағалауы мүмкін. Нәтижесінде жаңалық ұзақ мерзімді оң көзқарасты қолдайды, бірақ оның өзі тұрақты баға қозғалысын тудыруы екіталай. Сондықтан бейтарап жіктеу орынды.