代币化RWA冲上430亿美元：以太坊领跑，市场进一步扩展

代币化现实世界资产（tokenized RWA）持续升温。Token Terminal称，尽管整体加密市场走弱，但tokenized RWA在6个月内增长37%，市值已超过430亿美元。此前也有其他口径给出约300亿至340亿美元区间的强劲增势，且多强调“美国国债”与“以太坊结算”的核心地位。 最新结构数据显示，tokenized funds在tokenized RWA中占据近80%的资本份额。商品（commodities）占16.6%，代币化股票（tokenized stocks）占3.8%。在链上分布上，以太坊仍是核心结算层，贡献了57.8%的tokenized RWA价值；其后依次为BNB Chain（8.5%）、zkSync Era（7.5%）、XRP Ledger（5.8%）和Stellar（5.4%）。发行方集中度方面，Sky约占61亿美元居首；Securitize与Ondo Finance各约36亿美元。 在美国国债之外，叙事正在从“国债主导”转向“更分散的收益生态”。此前报道提到，BlackRock的BUIDL是旗舰型代币化国债载体（约20亿至24亿美元AUM）。代币化也获得主流机构关注：Standard Chartered开始覆盖Uniswap，并提出UNI到2030年或有40倍空间；Citi则预计到2030年代币化资产规模在基本情景可达5.5万亿美元，在牛市情景可达8.2万亿美元，理由包括监管清晰度提升，以及代币化融入DTCC、纽约证券交易所与纳斯达克等核心市场基础设施。常被排除在“代币化资产统计”之外的稳定币，也被视为重要增长引擎。 对交易者而言，核心信号是tokenized RWA正在从“国债押注”扩展到更广泛的链上收益产品。这通常利好代币化金融叙事；同时由于以太坊仍是主要结算与流动性枢纽，ETH相关资金流可能继续是市场关注点。