RWA ও স্টেবলকয়েন প্রাতিষ্ঠানিক গতি অর্জন করছে

১১ সেপ্টেম্বর থেকে ২ অক্টোবর ২০২৬ পর্যন্ত RWA ও স্টেবলকয়েনের বাজারে মিশ্র ফল দেখা গেছে, অন্যদিকে টোকেনাইজড ফাইন্যান্স নিয়ন্ত্রক ও প্রাতিষ্ঠানিক গতি অর্জন করেছে। RWA-এর বাজারমূল্য প্রথমে ০.৭৫% কমে ৩৮.৫৩ বিলিয়ন ডলারে নেমে যায়, পরে মাসভিত্তিক ০.৯৪% কমে ৩৮.৫৫ বিলিয়ন ডলারে দাঁড়ায়। তবে হোল্ডারের সংখ্যা ৪.৪৩৬ মিলিয়ন থেকে ৫.০১৮ মিলিয়নে বেড়েছে, যা বিস্তৃত অংশগ্রহণ নির্দেশ করে। পরবর্তী আপডেটে স্টেবলকয়েনের বাজারমূল্য ৩০৩.৩৫ বিলিয়ন ডলার থেকে ২৯৪.০৪ বিলিয়ন ডলারে পরিবর্তিত হয়, আর হোল্ডার ও মাসিক সক্রিয় ঠিকানার সংখ্যা বাড়তে থাকে। মাসিক ট্রান্সফার ভলিউম প্রথমে ৭.০৩ ট্রিলিয়ন ডলারে পৌঁছালেও পরে ৭.৬৭% কমে ৬.৮২ ট্রিলিয়ন ডলারে নেমেছে, যা স্বল্পমেয়াদি অন-চেইন কার্যকলাপ দুর্বল হওয়ার ইঙ্গিত দেয়। মার্কিন নিয়ন্ত্রকেরা টোকেনাইজড সিকিউরিটিজের নীতিগত কাঠামো সম্প্রসারিত করেছে। SEC নির্বাচিত টোকেনাইজড NMS শেয়ারের জন্য অস্থায়ী শর্তসাপেক্ষ উদ্ভাবন-ছাড় অনুমোদন করেছে; এর আওতায় প্রকাশ, রেকর্ড সংরক্ষণ, স্বচ্ছতা, সার্কিট ব্রেকার এবং ভলিউম সীমা রয়েছে। পরে নিয়ন্ত্রকেরা একবারের জিরো-নলেজ KYC নিয়ে আলোচনা করে, আর CFTC নিশ্চিত করে যে যোগ্য টোকেনাইজড সম্পদ ও ব্লকচেইন রেকর্ড গ্রাহক-তহবিল এবং রেকর্ড সংরক্ষণের শর্ত পূরণ করতে পারে। ECB কেন্দ্রীয় ব্যাংকের অর্থ অন-চেইনে রাখার তিনটি মডেল তুলে ধরেছে। ইউরোপের Pontes প্রকল্প কেন্দ্রীয় ব্যাংকের অর্থে টোকেনাইজড সিকিউরিটিজ নিষ্পত্তিতেও সহায়তা করবে বলে আশা করা হচ্ছে। প্রধান আর্থিক কেন্দ্রগুলোতে গ্রহণযোগ্যতা বেড়েছে। হংকং টোকেনাইজড সোনা ও অন্যান্য বাস্তব সম্পদ সমর্থন করেছে, টোকেনাইজড Exchange Fund Bills পরীক্ষা করেছে, প্রায় ২০ বিলিয়ন HK ডলারের ডিজিটাল গ্রিন বন্ড ইস্যু করেছে এবং প্রাথমিক নিষ্পত্তিতে টোকেনাইজড হংকং ডলার আমানত ব্যবহার করেছে। HSBC তার পরিকল্পিত হংকং ডলার স্টেবলকয়েনের নাম HSBC RedCoin রেখেছে, যার প্রাথমিক লক্ষ্য পিয়ার-টু-পিয়ার ও মার্চেন্ট পেমেন্ট। দক্ষিণ কোরিয়া টোকেনাইজড সিকিউরিটিজকে শেয়ার, বন্ড ও ফান্ডে সম্প্রসারণের প্রস্তাব দিয়েছে; বাস্তবায়ন ফেব্রুয়ারি ২০২৭-এ প্রত্যাশিত। প্রাতিষ্ঠানিক অবকাঠামোও বিস্তৃত হয়েছে। SWIFT ও ১৭টি ব্যাংক টোকেনাইজড ডিপোজিট পেমেন্ট পরীক্ষা করেছে, আর DBS, OCBC ও UOB সিঙ্গাপুরের প্রথম আন্তঃব্যাংক স্থানীয় টোকেনাইজড ডিপোজিট লেনদেন সম্পন্ন করেছে। Ondo একটি সহযোগী প্রতিষ্ঠানকে DTCC Fund/SERV-এর সঙ্গে যুক্ত করেছে, DTCC ব্যক্তিগত বাজার টোকেনাইজেশন নিয়ে কাজ করতে iCapital-এ বিনিয়োগ করেছে, এবং Stripe-সমর্থিত Bridge Base, Ethereum, Solana ও Tempo-তে OUSD চালু করেছে; ১০০টির বেশি কোম্পানি এতে সহায়তা করছে। DeFi অ্যাপ্লিকেশন RWA বাজারকে প্রসারিত করছে। Aave Avalanche-এ RWA ঋণবাজার ঘোষণা করেছে, আর Aave V4 Base-এ Equities Hub চালু করেছে, যেখানে যোগ্য নন-ইউএস ব্যবহারকারীরা সাতটি টোকেনাইজড মার্কিন শেয়ার জামানত রেখে USDC ঋণ নিতে পারবেন। Ethena USDe-এর ডেল্টা-নিরপেক্ষ আয় কৌশলে টোকেনাইজড ইকুইটি যোগ করার পরিকল্পনা করেছে। Centrifuge NYLIM-এর সঙ্গে টোকেনাইজড উচ্চ-ফলনশীল কর্পোরেট বন্ড ফান্ড চালু করেছে। tZERO, Velocity, dtcpay ও Fin.com-সহ টোকেনাইজেশন ও স্টেবলকয়েন অবকাঠামোতেও অর্থায়ন হয়েছে। JPYC-এর Ethereum ইস্যু রিজার্ভেশন সাময়িক স্থগিত হওয়া মূল্য, তারল্য ও মেকানিজম-সংক্রান্ত ঝুঁকি তুলে ধরেছে। ট্রেডারদের জন্য RWA ও স্টেবলকয়েন দীর্ঘমেয়াদি গ্রহণযোগ্যতার শক্তিশালী থিম হলেও, ট্রান্সফার ভলিউমের সাম্প্রতিক পতন, প্রাথমিক ঋণ ব্যবহারের সীমাবদ্ধতা এবং নিয়ন্ত্রক, তারল্য, লিকুইডেশন ও মূল্যঝুঁকি স্বল্পমেয়াদে মিশ্র সংকেত দিচ্ছে। তাই নিকটমেয়াদি মূল্যচলন শুধু গ্রহণযোগ্যতার খবরের ওপর নয়, বরং বৃহত্তর ক্রিপ্টো তারল্য ও ঝুঁকি গ্রহণের প্রবণতার ওপর বেশি নির্ভর করতে পারে।