נכסים מהעולם האמיתי ומטבעות יציבים צוברים תנופה מוסדית

נכסי RWA ומטבעות יציבים הציגו ביצועי שוק מעורבים בין 11 בספטמבר ל-2 באוקטובר 2026, בעוד שהמימון הטוקני צבר תנופה רגולטורית ומוסדית. שווי השוק של RWA ירד תחילה ב-0.75% ל-38.53 מיליארד דולר, ולאחר מכן ירד ב-0.94% בחישוב חודשי ל-38.55 מיליארד דולר. עם זאת, מספר המחזיקים עלה מ-4.436 מיליון ל-5.018 מיליון, מה שמעיד על השתתפות רחבה יותר. שווי השוק של המטבעות היציבים השתנה מ-303.35 מיליארד דולר ל-294.04 מיליארד דולר בעדכון המאוחר יותר, בעוד שמספר המחזיקים והכתובות הפעילות החודשיות המשיך לגדול. נפח ההעברות החודשי הגיע בתחילה ל-7.03 טריליון דולר, אך ירד בהמשך ב-7.67% ל-6.82 טריליון דולר, סימן לפעילות חלשה יותר בשרשרת בטווח הקצר. הרגולטורים בארה״ב הרחיבו את מסגרת המדיניות לניירות ערך טוקניים. ה-SEC אישר פטור חדשנות זמני ומותנה עבור מניות NMS טוקניות נבחרות, בכפוף לדרישות גילוי, שמירת רשומות, שקיפות, מפסקי מסחר ומגבלות נפח. בהמשך בחנו הרגולטורים KYC חד-פעמי המבוסס על הוכחת אפס ידע, וה-CFTC אישר שנכסים טוקניים כשירים ורישומי בלוקצ׳יין יכולים לעמוד בדרישות הנוגעות לכספי לקוחות ולשמירת רשומות. ה-ECB הציג שלושה מודלים להעברת כספי בנק מרכזי לבלוקצ׳יין. פרויקט Pontes האירופי צפוי גם לתמוך בסליקת ניירות ערך טוקניים בכספי בנק מרכזי. האימוץ התקדם במרכזים פיננסיים מרכזיים. הונג קונג תמכה בזהב טוקני ובנכסים מוחשיים אחרים, בחנה שטרי Exchange Fund טוקניים, הנפיקה אג״ח ירוקות דיגיטליות בהיקף של כ-20 מיליארד דולר הונג קונגי והשתמשה בפיקדונות טוקניים בדולר הונג קונגי לסליקה ראשונית. HSBC קראה לסטייבלקוין המתוכנן שלה בדולר הונג קונגי HSBC RedCoin, עם מיקוד ראשוני בתשלומי עמית-לעמית ובתשלומי סוחרים. דרום קוריאה הציעה להרחיב ניירות ערך טוקניים למניות, אג״ח וקרנות, כאשר היישום צפוי בפברואר 2027. גם התשתית המוסדית התרחבה. SWIFT ו-17 בנקים בחנו תשלומים באמצעות פיקדונות טוקניים, ואילו DBS, OCBC ו-UOB השלימו את עסקת הפיקדון המקומי הטוקני הבין-בנקאית הראשונה בסינגפור. Ondo חיברה חברת בת ל-DTCC Fund/SERV, DTCC השקיעה ב-iCapital כדי לבחון טוקניזציה של שווקים פרטיים, ו-Bridge, הנתמכת בידי Stripe, השיקה את OUSD ב-Base, Ethereum, Solana ו-Tempo בתמיכת יותר מ-100 חברות. יישומי DeFi מרחיבים את שוק ה-RWA. Aave הכריזה על שוק הלוואות RWA ב-Avalanche, ו-Aave V4 השיקה Equities Hub ב-Base, המאפשר למשתמשים כשירים מחוץ לארה״ב להשתמש בשבע מניות אמריקאיות טוקניות כבטוחה להלוואות USDC. Ethena מתכננת להוסיף מניות טוקניות לאסטרטגיית התשואה ניטרלית-הדלתא של USDe. Centrifuge השיקה קרן טוקנית לאג״ח חברות בעלות תשואה גבוהה יחד עם NYLIM. מימון הופנה גם לתשתיות טוקניזציה וסטייבלקוין, ובהן tZERO, Velocity, dtcpay ו-Fin.com. השעייתה הזמנית של JPYC את הזמנות ההנפקה ב-Ethereum הדגישה סיכוני תמחור, נזילות ומנגנון. עבור סוחרים, RWA ומטבעות יציבים נותרו נושא אימוץ חזק לטווח הארוך, אך הירידה האחרונה בנפח ההעברות, השימוש המוקדם המוגבל בהלוואות וסיכוני רגולציה, נזילות, פירוק כפוי ותמחור יוצרים איתות מעורב לטווח הקצר. לפיכך, תנועת המחירים הקרובה צפויה להיות תלויה יותר בנזילות הקריפטו הרחבה ובתיאבון לסיכון מאשר בכותרות האימוץ לבדן.