RWAとステーブルコインが機関投資家の支持を拡大

2026年9月11日から10月2日にかけて、RWAとステーブルコインの市場パフォーマンスはまちまちだった一方、トークン化金融は規制面・機関投資家の両面で勢いを増した。RWAの時価総額はまず0.75%減の385.3億ドルとなり、その後、前月比0.94%減の385.5億ドルとなった。しかし、保有者数は443.6万人から501.8万人へ増加し、参加者の裾野が広がったことを示した。ステーブルコインの時価総額は、後の更新で3033.5億ドルから2940.4億ドルへ変化し、保有者数と月間アクティブアドレスは増加を続けた。月間送金額は当初7.03兆ドルに達したが、その後7.67%減の6.82兆ドルとなり、短期的なオンチェーン活動の弱まりを示している。 米国の規制当局はトークン化証券の政策枠組みを拡大した。SECは、選定されたトークン化NMS株式を対象に、開示、記録保持、透明性、サーキットブレーカー、取引量制限を条件とする一時的な条件付きイノベーション免除を承認した。その後、規制当局は一度限りのゼロ知識KYCを検討し、CFTCは、適格なトークン化資産とブロックチェーン記録が顧客資金および記録保持の要件を満たし得ると確認した。ECBは中央銀行マネーをオンチェーン化する3つのモデルを示した。欧州のPontesプロジェクトも、中央銀行マネーによるトークン化証券の決済を支援すると見込まれている。 主要な金融センターで導入が進んだ。香港はトークン化された金などのRWAを支援し、トークン化Exchange Fund Billsを試験し、約200億香港ドルのデジタルグリーンボンドを発行し、一次決済にトークン化香港ドル預金を使用した。HSBCは、計画中の香港ドル建てステーブルコインをHSBC RedCoinと命名し、当初はP2P決済と加盟店決済を対象とした。韓国は、トークン化証券を株式、債券、ファンドへ拡大する案を示し、2027年2月の実施が見込まれている。 機関投資家向けインフラも拡大した。SWIFTと17行はトークン化預金による決済を試験し、DBS、OCBC、UOBはシンガポール初の銀行間ローカルトークン化預金取引を完了した。Ondoは子会社をDTCC Fund/SERVに接続し、DTCCはプライベート市場のトークン化を検討するためiCapitalに出資した。Stripeの支援を受けるBridgeは、100社超の支援を得てBase、Ethereum、Solana、Tempo上でOUSDを開始した。 DeFiアプリケーションはRWA市場を広げている。AaveはAvalanche上のRWA融資市場を発表し、Aave V4はBase上でEquities Hubを開始した。これにより、適格な米国外ユーザーは7つのトークン化米国株を担保にUSDCローンを利用できる。EthenaはUSDeのデルタニュートラル利回り戦略にトークン化株式を追加する計画だ。CentrifugeはNYLIMとともにトークン化ハイイールド社債ファンドを開始した。tZERO、Velocity、dtcpay、Fin.comなど、トークン化およびステーブルコインのインフラにも資金が提供された。JPYCがEthereum発行予約を一時停止したことは、価格、流動性、メカニズムのリスクを浮き彫りにした。 トレーダーにとって、RWAとステーブルコインは依然として強い長期導入テーマだが、送金量の最近の減少、融資利用の初期段階での低調さ、規制・流動性・清算・価格リスクが、短期的には混合シグナルを生んでいる。したがって、近い将来の値動きは採用ニュースだけでなく、より広範な暗号資産の流動性とリスク選好に左右される可能性が高い。