RWA와 스테이블코인이 기관의 탄력을 얻다

2026년 9월 11일부터 10월 2일까지 RWA와 스테이블코인은 엇갈린 시장 성과를 보였지만, 토큰화 금융은 규제 및 기관 측면에서 탄력을 얻었다. RWA 시가총액은 먼저 0.75% 감소해 385.3억 달러가 되었고, 이후 전월 대비 0.94% 하락한 385.5억 달러를 기록했다. 그러나 보유자 수는 443.6만 명에서 501.8만 명으로 증가해 참여층이 확대됐음을 보여준다. 이후 업데이트에서 스테이블코인 시가총액은 3,033.5억 달러에서 2,940.4억 달러로 변했으며, 보유자 수와 월간 활성 주소 수는 계속 증가했다. 월간 전송량은 처음 7.03조 달러에 도달했지만 이후 7.67% 감소한 6.82조 달러가 되어 단기 온체인 활동 약화를 시사했다. 미국 규제기관은 토큰화 증권에 대한 정책 체계를 확대했다. SEC는 일부 토큰화된 NMS 주식에 대해 공시, 기록 보관, 투명성, 서킷브레이커 및 거래량 제한을 조건으로 하는 임시 조건부 혁신 면제를 승인했다. 이후 규제기관은 일회성 영지식 KYC를 검토했고, CFTC는 적격 토큰화 자산과 블록체인 기록이 고객 자금 및 기록 보관 요건을 충족할 수 있다고 확인했다. ECB는 중앙은행 화폐를 온체인에 도입하는 세 가지 모델을 제시했다. 유럽의 Pontes 프로젝트도 중앙은행 화폐를 이용한 토큰화 증권 결제를 지원할 것으로 예상된다. 주요 금융 중심지에서 채택이 진전됐다. 홍콩은 토큰화된 금과 기타 실물자산을 지원하고, 토큰화된 Exchange Fund Bills를 테스트했으며, 약 200억 홍콩달러 규모의 디지털 녹색채권을 발행하고, 1차 결제에 토큰화된 홍콩달러 예금을 사용했다. HSBC는 계획 중인 홍콩달러 스테이블코인의 이름을 HSBC RedCoin으로 정했으며, 초기에는 개인 간 결제와 가맹점 결제를 목표로 한다. 한국은 토큰화 증권을 주식, 채권, 펀드로 확대하는 방안을 제안했으며, 시행은 2027년 2월로 예상된다. 기관 인프라도 확대됐다. SWIFT와 17개 은행은 토큰화 예금 결제를 테스트했고, DBS·OCBC·UOB는 싱가포르 최초의 은행 간 현지 토큰화 예금 거래를 완료했다. Ondo는 자회사를 DTCC Fund/SERV에 연결했으며, DTCC는 사모시장 토큰화를 검토하기 위해 iCapital에 투자했다. Stripe의 지원을 받는 Bridge는 100개가 넘는 기업의 지원 아래 Base, Ethereum, Solana, Tempo에서 OUSD를 출시했다. DeFi 애플리케이션은 RWA 시장을 확대하고 있다. Aave는 Avalanche에서 RWA 대출시장을 발표했고, Aave V4는 Base에서 Equities Hub를 출시해 자격을 갖춘 미국 외 사용자가 7개의 토큰화된 미국 주식을 담보로 USDC 대출을 받을 수 있도록 했다. Ethena는 USDe의 델타중립 수익 전략에 토큰화 주식을 추가할 계획이다. Centrifuge는 NYLIM과 함께 토큰화된 고수익 회사채 펀드를 출시했다. tZERO, Velocity, dtcpay, Fin.com 등 토큰화 및 스테이블코인 인프라에도 자금이 유입됐다. JPYC가 Ethereum 발행 예약을 일시 중단한 일은 가격, 유동성 및 메커니즘 위험을 부각시켰다. 트레이더에게 RWA와 스테이블코인은 여전히 강력한 장기 채택 테마지만, 최근 전송량 감소, 초기 대출 이용률 제한, 규제·유동성·청산·가격 위험은 단기적으로 혼재된 신호를 만든다. 따라서 단기 가격 움직임은 채택 뉴스만으로 결정되기보다 전반적인 가상자산 유동성과 위험 선호에 더 크게 좌우될 가능성이 높다.